聖誕快樂

HSI升250點，股票成交226億，總成交281億。

股份升跌比例 800：282

港股沽空比率 11% 恆指13%

成交極少，沒有什麼值得參考的。提早放假，聖誕快樂！

冬至快樂

HSI跌38點，股票成交210億，總成交334億。

股份升跌比例 426：595

港股沽空比率 10% 恆指 11%

今天做冬，所謂冬大過年，大家無謂搞咁多，早D番屋企做冬。然後明天又是聖誕前的星期五，不如提早放假，開心去旅行吧。

寂靜

HSI 升336點，股票成交310億，總成交413億。

股份升跌比例 738：356

港股沽空比率 11% 恆指 13%

昨晚美國經濟數據較預期好，港股跟隨歐美高開，但之後基本上亦如近期走勢一樣，低成交，沒波幅，一片死寂。

Holiday Mood

HSI升10點，股票成交251億，總成交371億。

股份升跌比例 433：586

港股沽空比率 11% 恆指 13%

港股今天成交極少，一來近日市況毫無方向，二來年尾聖誕新年將近，相信有不少投資者選擇提早放假，離場抖抖。

自己亦無甚意欲操作，只略略看看而已。

金正日逝世

HSI跌215點，股票成交285億，億成交424億。

股份升跌比例 264：832

港股沽空比率 15% 恆指18%

今天最大的事情肯定是北韓金正日逝世的消息傳出，南韓股市下跌3%，有說港股亦因此下跌，但我想關係不大吧。

終止六連跌

HSI升258點，股票成交412億，總成交543億。

股份升跌比例 748：322

港股沽空比率 13% 恆指14%

A股連跌6日後，超賣反彈約2%，另有消息傳出人民銀行再減RRR，港股同樣於6連跌後反彈。

讓人起疑的走勢

HSI跌327點，股票成交428億，總成交587億。

股份升跌比例 183：958

港股沽空比率 13% 恆指17%

今天股票成交從連日來300億不到，突然增加至400億以上。基本上今天一開市後很快便一直在18000之下，但卻收在18000之上，跟昨天一樣是很讓人起疑的走勢，像是要說18000有支持一樣。

若純看William %R (14)，差不多又到短線反彈的時間。今天是 - 87%。

慢慢跌慢慢跌

HSI跌92點，股票成交288億，總成交431億。

股份升跌比例 356：673

港股沽空比率 12% 恆指15%

今天走勢有點怪，低開後立即抽升然後在18400點附近徘徊，收市前突然急跌。現時成交這樣少，容易被舞高弄低，開市時的一段，有可能是大戶引人入局的把戲。

A股及歐元繼續尋底，歐元跌穿1.3美元。

早前慢慢跌了五六天後裂口升千點，現在繼續每天慢慢跌，無他，熊市就是急彈慢跌。

消磨意志

HSI跌128點，股票成交279億，總成交453億。

股份升跌比例 257：804

港股沽空比率 15% 恆指21%

今天港股低開200點，其後緩緩上升。A股續破底，歐羅跌穿10月時低位，沽空比率高水平。

市況淡靜，這消磨意志的情勢還有多久呢？

消息沒能扭轉技術走勢

HSI跌11點，股票成交261億，總成交443億。

股份升跌比例 444：591

港股沽空比率 11% 恆指14%

港股隨上周五歐美市高開300點，早市無波幅，午市隨A股及及後的歐市期貨愈跌愈多。

雖然上周四已出現轉角訊號，但原以為歐盟財政聯盟的消息令扭轉技術走勢，畢竟現在是消息市。

但消息果然是可以一天好一天壞並甚至同一消息每天不同演繹。

在晚上歐美市跌了一輪後，傳出消息，穆迪對上周的歐盟會議結果並唔收貨，認為未能解決危機。

加上A股跌破10年7月及11年10月底部，說不定有另一輪較深跌幅。

財政聯盟

HSI跌522點，股票成交 317億，總成交546億。

股份升跌比例 170：965

港股沽空比率 14% 恆指16%

星期四晚上歐盟會議第一天沒什麼結果，歐美股市下跌，帶動港股今天向下突破，上午恆指沽空比率高達20%，但收市沽空比率下跌，加上二、三線股份跌幅不算太慘，可能未必太淡。

晚上歐盟會議消息指歐盟除英國外的26國均同意財政聯盟協議，歐美股市應聲上升。

雖說待正式落實還有一段時間 (據說要三個月) ，但起碼現時歐債危機 END GAME的其中一個ENDING - 透過共同發債，德國及北歐國將南歐國的債揹上身，正疑似發生。

明天突破

HSI跌132跌，股票成交285億，總成交488億。

股份升跌比例 357：670

港股沽空比率 13% 恆指16%

今天晚上公佈歐盟會議結果，相信明天將結束這數天的淡靜爭持，會向其中一邊突破。

另外，今天沽空比率在連續數天於低水平後明顯上升，加上William %R，及多項EJFQ的指標顯示見浪頂，看來向下的機會較大。

頭肩底？

HSI升298點，股票成交348億，總成交517億。

股份升跌比例 748：314

港股沽空比率 12% 恆指 13%

近幾天市況比較靜，消息也不多，看來都是在等明天的歐盟會議結果。

坊間有說恆指目前正營造頭肩底，見圖。

 我想，可能是想多了。如果是頭肩底，即突破頸線後，量度升幅為頭至頸線距離，頭約為16000點，頸線約於20000點，那豈不是升到24000點？

要如此莫視10年8月至11年7月整年的蟹貨區，一口氣升至24000點，恐怕要全球央行不理通脹大印銀紙才行了。

標普調低歐洲15國前景展望

HSI跌237點，股票成交281億，總成交474億。

股份升跌比例 249：858

港股沽空比率 11% 恆指12%

昨天收市後標普調低歐洲15國前景展望，並警告有機會調低其評級。受消息影響，恆指低開，但很快有支持，成交縮減，加上沽空比率保持低水平，似是好現象。

晚上歐美市沒上落，市場盡是觀望本週歐盟政策。

風平浪靜

HSI 升139點，股票成交309億，總成交519億。

股份升跌比例 518：528

港股沽空比率 10% 恆指11%

今天港股走勢尚算不俗，在A股下跌1-2%下仍能高收。

今天沒有什麼特別，也沒有操作。

牛熊難辦

HSI 升38點，股票成交450億，總成交648億。

股份升跌比例 423：624

港股沽空比率 13% 恆指10%

今天守在19000之上，比較特別的是第一次出現港股沽空比率比恆指高。

今天再來說說對後市的睇法。

一方面正如昨天所說，對於歐洲我毫無懸念，現在央行只是用錢買時間，拖得就拖，最終肯定玩完。

至於中港股市，一方面可能受歐洲拖累，再創新低。但另一方面，現時估值的確是處於低水平，而如中央確實放寬銀根的話，肯定對股市有支持。

圖一顯示現時港股估值水平，圖二從漢尼拔兄的BLOG借來，顯示CPI與M2走勢。

現時港股估值水平，以預測PE看與97、03、08年時相約；而以PB看卻看似還有得跌。預測營利可以下調，即PE變相調高，所以可能沒左圖中所看的低。簡單來說，現時買落放兩年左右，根據上圖，贏面極高；但幾個月至一年內，下行風險仍不低。

圖二主要顯示信貨寬鬆大約在CPI見頂後8-9個月出現，而M2增長與港股表現亦有很大相關度。如圖中M2增長在05年中及08年尾/09年頭增速上升，而港股亦在同時期開始向上發力。

不過，假使中國CPI在本月見頂，根據上圖，也要在8-9個月後才發力向上，所以我還是偏淡一點。

不過，如果這一浪因憧憬放鬆銀根而能挾高一些，我是很樂見的。畢竟，順勢而沽雖然好，高位沽貨更安心。

歌舞昇平？

HSI升1012點，股票成交734億，總成交971億。

股份升跌比例 1058：184

港股沽空比率 11% 恆指13%

在五大央行及人民銀行出手向市場泵水後，今天港股價量齊升，恆指升5%，國指更升8%。

今天新聞看見散戶們眉飛色舞，如沐指風，簡直就是吐了一口壓抑已久的烏氣。可謂央行一出手，信心番晒來。

我也被氣氛感染，閃過了不少憧憬：中國放鬆銀根週期展開，人民銀行繼續降低存款準備金，之後甚至開始減息。歐洲那邊雖然搞唔掂，但可能中國呢邊照升呢。

以上相信是右腦在運作，稍停一下，換回左腦運作，得出的結論是：昨天的行動，不論是人民銀行降低那0.5%，或是五大央行降低借貸利率，都只是杯水車薪。歐洲國家還唔到錢就係還唔到，你平D借比佢有咩用？至於中國是否繼續放水還看通脹如何，即使放水，係咪真係可以歐洲有事而獨善其身咁爽呢？

話說回頭，之前講過19000點左右就沽，現在要睇定D先。皆因之前完全無預料過有這些消息出。

泵水

HSI 跌267點，股票成交560億，總成交779億。

股份升跌比例 266：895

港股沽空比率 12% 恆指13%

今天內地A股下跌3%，港股跟隨，但跌幅不算深，另一方面成交增多。

晚上中國公佈降低存款準備金率0.5%，及美聯儲及另外五間央行降低美元借貸利率，歐美股市應聲大升。

一如以往，如果環境好，就唔駛泵水。央行出得手，即係經濟前景好唔掂，之前未走的，好捉緊這次機會了。

慢慢升

HSI升218點，股票成交390億，總成交550億。

股份升跌比例 833：294

港股沽空比率 13% 恆指16%

今天恆指沒有跟隨歐美大升，只略升1.2%，然而，不少二、三線股份升幅其實不俗。

騰訊跌至10月底位140元後，出現支持，收市145元，成交亦增多。繼續觀察，候高而沽。

今天也沒有動作。

月尾轉勢

HSI 升348億，股票成交267億，總成交412億。

股份升跌比例 785：314

港股沽空比率 12% 恆指 13%

今天雖有不俗升幅並重回18000點之上，但成交仍偏低。另一方面，沽空比率亦回落。

由8月開始，月線圖皆出現大陰燭或大陽燭，即於月頭/月尾時轉勢，真巧合，現在好像也差不多是時候呢。

執筆之時歐洲升4%，美國升3%。本星期日考CFA，所以BLOG都會寫得比較簡短。

淡靜

HSI跌245點，股票成交233億，總成交395億。

股票升跌比例 317：772

港股沽空比率 13% 恆指16%

繼昨天後，今天成交再創新低，股票成交更僅有233億。

昨天以圖推測，根據熊一時William %R 的走勢估計今天反彈持續，結果是錯了。

熊三果然是有另一種特性，要小心觀察並記錄下來。

不過我想大家最能感受到的是熊三那慢慢消磨大家鬥志的特性。每天低開幾百點，但又沒波幅，沒成交，每次跌不是很多，但每天跌、慢慢跌，讓大家都沒心機了。

P.S. 今天開始把港股沽空比率的數字作調整，讓它由「股票沽空/大市成交」變成「股票沽空/股票成交」，並修正早前的數字。不過其實就算單睇恆指的沽空比率已夠代表性。

反彈要來了嗎？

HSI低開200點，收市升70點，股票成交309億，總成交537億。

股份升跌比例 482：572

港股沽空比率 16% 恆指 20%

股票成交只有309億，是10月21日以來最低。沽空比率仍維持在高水平，說好了的夾淡倉還沒出現。

9月時William %R 三次到達-100水平後立即反彈，昨天William % R也是到了-100的水平，今天也同樣地出現反彈，未知會否案件重演，能回升至-60水平，並有約1000點的空間。

不過相比起來，這次成交沒有配合。

Upside Bias

HSI跌387點，股票成交318億，總成交530億。

股票升跌比例 245：887

港股沽空比率 16% 恆指18%

今天又是一天無聲無息的下跌，到了目前的階段，相信已可以確認熊二已於11月9日完成，熊三已開始。

目前可做的就是等待反彈，然後沽空。假如是熊三，19000點將是阻力，升穿可能性很低，我將會在19000附近行動。

早前估熊二出現的時候估早左，現在估熊二完成的時候亦估遲左，看來我也是沒能擺脫Upside Bias。

Upside Bias的意思是人們估計價格走勢時傾向是估向上，或人們多希望價格向上。

原因是我們基因內有「樂觀」及「存有希望」的傾向，這一方面有助人類面對逆境，但另一方面亦令人類不理性地衡量未來事件發展的走勢。

如人類是客觀的話，大部份情況應是Slightly pessimistic，即有少許偏向悲觀。

看來那些「先天下之憂而憂」的人才有資格自認客觀呢。

股市沒有難度分

HSI平開後向下，最低見18017點，收市升25點，股票成交345億，總成交580億。

股份升跌比例 389：690

港股沽空比率 17% 恆指21%

望見昨天歐美股市表現，大家都估港股今天會大跌，誰料竟下試18000不果回頭向上，市場實在令人摸不著頭腦。

沽空比率仍然維持在高水平。相信累積了大量淡倉。

記著股市沒有難度分，如果市況混亂，難以捉摸，不如離場抖抖。

依然淡靜

HSI跌265點，股票成交312億，總成交512億。

股份升跌比例 259：851

港股沽空比率 17% 恆指20%

今天又是低開後無動靜，持續如此狀況，讓我不禁懷疑熊二是否已完結，熊三已來臨，皆因熊三總是無聲無色地每天慢慢向下。

但若是如此，則10月28日已是熊二頂部，整個反彈歷時僅17天。但若參考國指，則高位於11月9日，而歷時25天。

剛好晚上歐洲傳來匈牙利請求IMF援助，加上傳出美國的削赤委員會將宣佈失敗，又在法國國債收益率最近上升下，Moody對法國評級作出警告。

歐美股市在多項消息下大跌2-3%，看來明天港股亦難逃一劫。然而，在連續數天高沽空比率下，明天亦是淡倉平倉的好時機，如明天跌幅夠深，之後應開始反彈。

說不定明天可以博反彈。

高沽空比率日子

HSI低開約300點，收市跌326點，股票成交346億，總成交530億。

股份升跌比對 237：877

港股沽空比率 17% 恆指22%

今天又是沒成交沒波幅的日子。然而，今天已是第三天沽空比率處於高水平的日子，相信三天時間已累積了不少沽空盤。但是，目前為止只有在星期三的SET UP的沽空盤有明顯利潤。

那是否意味很快將會大跌呢？有可能，但不一定。

早前也有數次沽空比率維持在高水平的日子，但之後大市均是向上發展。原因是累積了一定數量的空倉後，空倉補回(即平倉)活動會帶來上升動力，如果升勢夠急，甚至有可能觸發挾淡倉，令升勢更急更勁。

所以我認為這高水平沽空比率的日子後，會出現一個似樣的反彈。但問題是，現在這段期間才只有三日，可能還沒完，所以極短期內 (兩至三天)，還會有向下的可能。

蠱惑市

HSI 跌143點，股票成交380億，總成交602億。

股份升跌比例 431：628

港股沽空比率 15% 恆指17%

最近的市況有個特色，就是高開向下，或是低開向上，總之就是十分難捉摸，無勢可言。

今天低開後雖然向上，但19000點彷彿已由支持變為阻力，不是好現象。

總之，現時最佳做法還是離場不玩，多做多錯，少做少錯，唔做唔錯。

突瀉

HSI 高開100點後立即下跌，最低差不多跌600點，收市跌388點，股票成交384億，總成交609億。

股份升跌比例 218：939

港股沽空比率 15% 恆指18%

昨晚歐美沒有特別消息，但港股今天卻突然大跌，恆指沽空亦大增，下跌股份數量亦多，全是不好的現象，唯一是收市仍守在19000附近。

最近都在忙於備考CFA，加上市況沒有特別，BLOG只能隨便寫寫。

在紅館看 HONG KONG OPEN感覺也不錯。

「混水」摸魚

HSI跌160點，股票成交481億，總成交660億。

股份升跌比例 405：660

港股沽空比率 9% 恆指7%

第8天沒波幅的日子。今天成交好像增多，但實際上有約200億的成交來自建行(939)，應與美銀(BOA)沽出建行股份有關。

撇除此因素，股票成交應約只有300億，總成交約500億。相應的港股沽空比率 16% 恆指20%

綠森(94)今天大升93%，原因是母公司嘉漢林業的獨立審查報告已出，證明早前Muddy Waters的指控並不屬實。

早前Muddy Waters先沽空在加拿大上市的嘉漢林業的股份，再發出研究報告指嘉漢林業造假，誇大資產，導致其股價大跌並從中獲利。

只能說這家「混水」公司名字改得好。

休閒的週一

HSI升371點，股票成交399億，總成交542億。

股份升跌比例 895：264

港股沽空比率 12% 恆指14%

承接周五歐美升市，今天港股高開。然而，今天已是第7天沒波幅的日子，市場審慎沒方向，繼續等待消息及事情發展。

多隻滬深ETF連續第二天成交大增，可能意味著什麼，繼續關注。

在今天升市下，全線濠賭股高開低收，均告下跌，頭肩頂後抽完成機會大，暫不宜沾手。

內地再推出新能源車政策，比亞迪汽車(1211)升26%。

比較有趣的是，這則消息是開市前已出現，比亞迪汽車前收市價是16.54元，開市價17.36(升5%)，5分鐘內升至18.2(升10%)，然後慢慢拾級而上，收市20.8(升26%)，market又一次slow to react.

震走了

HSI升173點，股票成交327億，總成交525億。

股份升跌比例 766：345

港股沽空比率 16% 恆指16%

今天又是一天沒成交沒波幅的日子，投資者都在等待歐洲的消息。

法國的AAA信用評級被標普「錯誤」降級後兩小時又澄清，標普說是「技術性」錯誤，信不信由你。

由於不想冒周末這風險，把手頭上的TCL通訊(2618)及中國高速傳動(658)沽出。結果這次反彈浪總計是白做，早些日子的利潤都沒了。

雖然貨沽清了，但我仍是希望反彈未完，在較高位置我才能放心買PUT。

今天留意到部份股票已出現很不好的形態：頭肩頂下跌後，後抽至頸線並回落。分別是銀河(27)、六福(590)和周生生(116)

晚上歐洲消息，意大利通過緊縮政策，加上國債拍賣反應超預期，息率跌至6%。執筆之時，歐洲股市大升3%，美股升2%。

看來我這膽小鬼明知這可能是震倉還是被震出來了，哈。不過我想最重要還是保住信心和彈藥，像SKY SIR所說，反彈完時沽貨才是主菜。

意料之外

HSI低開900點，收市跌1051點，股票成交527億，總成交747億。

股份升跌比例 92：1175

港股沽空比率 13% 恆指16%

意大利國債息率升穿7%，加上匯控(5)第三季業績差，恆指大跌5%，跌穿19000點。

由於愛爾蘭、希臘早前都是在國債升率升穿7%之後請求援助，所以市場視7%為分水嶺，高於7%被視為難以負擔。

匯控大跌9%，單匯控一只股票就令恆指下跌二百多點。

昨天雖收在20000點之上，但沒有動力，然而只預計今天會回落幾百點，誰料意大利傳出消息，歐美股市大跌，令今天港股走勢完全在意料之外。

目前恆指日線圖雙頂兼裂口下跌，是非常不好的形態，而且過去十天，除了大升的那天外，全是陰燭。

然而，如果比對之前幾次熊市反彈，現在又看似尚未彈完。下圖為今天信報的分析總結。

當然，之前的數據只有三次，這次反彈絕對可以比之前更短，反彈力度更弱。正如如08年時參看98、01年數據，也不會覺得彈了33天及只上升25%就完。

我想我唯一可以說的是：我不知道。

不造好，也不造淡。

但如果守唔住19000，我諗我會投降並投向反彈已完的一方。 (今天只輕微插穿，尚未可作準)

股市怪談

HSI高開380點，收市升336點，股票成交430億，總成交604億。


股份升跌比例 726：356


港股沽空比率 12% 恆指14%


今天雖然高開，但沒有後續動力，依然和前兩天一樣，沒波幅，沒成交。不算是真正的突破。


今天發生的事，驚嚇到跟見鬼沒兩樣：


於午間休市時段，有新聞指中電信(728)及聯通(762)遭反壟斷調查或遭巨額罰款，午市一開的頭10分鐘，跌差不多10%，最奇怪的是10分鐘後，兩只股票皆穩步向上，中電信約平收，聯通收市時更升2.5%。


而聯通及中電信的沽空比率今天亦大幅抽高，分別是39%及28%。成交亦較平均明顯多。


難道世上真有這麼好賺的錢？


故事劇情：
大戶們一開市先沽一輪，然後散戶們都沒看新聞，看見升市及價「抵」不停接貨，基於沽空是有Uptake rule，而下午聯通及中電信的成交亦多是主動買盤，很有可能真的是散戶們不停買，大戶不停沽。


假如事實果真如此，又一次證明散戶輸錢是天公地道(今次已沒有內幕消息偷步先行的痕跡)，亦證明Efficient market hypothesis 是Bull shit. 

突破前的寧靜2

HSI無升跌，股票成交380億，總成交563億。

股份升跌比例 446：657

港股沽空比率 11% 恆指12%

今天跟昨天基本上毫無分別。

騰訊(700)明天出業績，但業績前連續三天下跌已跌超過10%。

繼續等，應該不用很久，一兩日內可出現突破。

突破前的寧靜

HSI 跌165點，股票成交373億，總成交554億。

股份升跌比例 427：672

港股沽空比率 12% 恆指 13%

今天無波幅兼無成交，是突破前的寧靜。仍然傾向是向上突破。

周末有多則壞消息，但市場沒反應。

今天沒動作。

浮沉

HSI開市升680點，收市升600點，股票成交531億，總成交734億。

股份升跌比例 985：192

港股沽空比率 10% 恆指10%

今天雖然無波幅，但成交竟比之前數天都多。

歐央行減息0.5%，希臘確認沒有公投。

大盤雖升3%，二三線股升幅平均也差不多是這個數，考慮埋Beta其實算係升得少。

感覺突破的時機還沒到，像是還有數天的浮沉。

今天沒有動作。

上chok下chok

HSI 跌491點，股票成交555億，總成交784億。

股份升跌比例 358：751

港股沽空比率 13% 恆指15%

這兩天港股表現極反覆，昨天明明低開高收，氣勢甚強，加上歐美股市上升，今天理應延續昨天氣勢，誰料竟低開二百點。開市不久後反覆向上，當大家以為一切向好之際，午市一開便一直向下。可謂把一眾短炒即日市炒家舞到頭都暈。

至於自己目前的假設亦只是會中線上21500點，在突破前的時間在19000-20000如何走是毫無頭緒的。如果要多說一兩句的，就是我認為可以守住19000附近。

今天5.33買入了中國高速傳動(658)，誰料是假突破，收市4.99元。再多看一會，可能要止蝕離場。

晚上希臘消息像是公投搞不成，歐美股市造好。

入貨

HSI 低開近300點，最低見19024點，之反一直走高，收市升364點，出現近650點大陽燭，股票成交508億，總成交742億。

股份升跌比例 685：393

港股沽空比率 12% 恆指13%

由於昨天舟車勞頓，中午才起床，發現HSI低開後沒跌穿19000且拾級而上，即刻準備入市，一番"西"選後，下午一開市買入TCL通訊(2618)。

對於昨晚希臘如此震驚的消息，港股只低開不足300點，並立即遇支持，又再次證明一切消息皆不重要，重要的是市場對消息的反應。

今天下午慢慢出現希臘公投不可能發生，或有各方面的困難去實行。

繼續看好..................一星期左右。

休日

HSI 跌495點，股票成交446億，總成交671億。

股份升跌比例 214：970

港股沽空比率 14% 恆指15%

今天鄉下新居入伙，不在香港，沒有操作，可幸昨天已清倉，沒有損失。

今天尤算正常調整，成交縮減，低開後沒甚波幅。

但晚上歐洲傳來驚嚇消息，希臘總理欲舉辦公投來決定是否接受歐盟援助方案，德國股市應聲下跌5%。因如希臘否決方案，希臘隨時即時破產。

只希望這突發消息不會影響劇本發展。

第一隻甴曱

HSI跌154點，股票成交457億，總成交682億。

股份升跌比例 376：771

港股沽空比率 12% 恆指12%

今天大市終於出現調整，成交縮減。

鐵路概念股份大幅回調，中鐵(390)跌14%，中鐵建(1186)跌11%，中國南車(1766)跌10%。

明天不在香港加上要Reverse早前的錯誤決定，今天早上一開市沽出亞洲水泥(743)及勝獅(716)。

100% CASH now.

預料調整兩三天後還是會反覆向上，但安全為上，還是等突破後再進場。

晚上美國消息，全球最大對沖基金Man Group旗下的MF Global伸請破產保護，「甴曱理論」的第一隻甴曱已經出現。

順帶一提，係「甴曱」，唔係「曱甴」。好彩Post之前查一查Wikipedia，唔係就錯左了。

貪勝不知輸

HSI開市升480點，收市升330點，股票成交889億，總成交1095億。

股份升跌比例 770：475

港股沽空比率 10% 恆指12%

今天雖是升市，但氣氛不是很好，一來上升股份數目稍少，二來大市雖在二萬點有支持，但二三線股很多在突破前浪頂後沒有繼續上衝，反而高開後向下，但成交卻仍很大。一般正常調整應見到成交量縮，這現象讓我非常在意。

好孩子(1086)及中聚電池(729)開市後沒有向上衝，微利沽出，換入亞洲水泥(743)。此舉之後有點後悔，自己有點是貪勝不知輸。其實盤路有點唔係太對路，應該增持現金，持盈保泰才對。但因為昨天選的兩只股票沒有在突破後賺到滿意的利潤，所以換馬繼續博下去。

雖然自己的劇本是看21500點，但這些事情一天未發生也說不準，還是不要在太早下重注的好。

劇本

HSI平開，一路上升，收市升622點，也就是600點的陽燭，股票成交760億，總成交939億。

股份升跌比例 1118：161

港股沽空比率 10% 恆指14%

歐洲雖然無咩消息，但正如前兩日所講，市場反應最重要，無消息都變好消息。今天HSI大成交大陽燭上升，形態大好。

今天50大升幅升最少的升13.62%。

今天沽出中鐵(390)止賺、換入勝獅(716)、及買入好孩子(1086)、中聚電池(729)。

因資金有限，不能有效分散至出現突破的股票，1086及729今天都無乜動，相反另外在Watchlist的TCL通訊(2618)(感激何邦師兄提供)及雨潤(1068)沒買入但走勢凌厲。

目前是100% 資金入市了。

現時走勢已十分明顯向好，好彩小弟都唔算好似班財演咁後知後覺，今天先來話睇升。

最開心係根足晒個劇本進行，跌唔穿18000就真係跌唔穿，雖然估歐洲有好消息後會大升，但結果係無消息照大升。

現時再同大家Review下個劇本：

1. 投資前輩 曹仁超講過：熊市有個「Kiss me Good-bye」的現像，就是指熊二反彈時指數最高可接近或略破250天線。

08年熊二時，200天線比250天線高，這個Kiss me Good-bye穿完250天線再穿200天線先完成。

200天線目前21938點，並以平均每天20點速度下降；250天線目前22235點，亦以平均每天20點速度下降。

10天後200天線會降至21700點，250天線會降至22000點。此水平亦是8月初美國被降評級，環球股市突然大跌前的水平，亦即密集大阻力位。

2. 至於Sky Sir亦在iMoney分享佢決定熊二反彈完畢的訊號，就是當RSI(9)升穿65後再跌穿65之時。

於08年熊市時在250天線徘徊試過幾次RSI(9)升穿65再跌穿65，KISS完又KISS，再衝上200天線，所以即使兩指標齊用都會「賴野」。

不過今次200天線在250天線下，就無得上完250天線再上200天線。

而且RSI(9)如果太Sensitive，可以睇RSI(14)，如果睇RSI(14)一樣用番65呢個準則在08年是一擊即中的。

今天RSI(9)才剛剛升穿65，RSI(14)在61。

所以我現時的劇本會是恆指大慨用10天左右時間升上21000-22000，屆時將是熊二完結之時。

反覆向上

HSI升98點，股票成交429億，總成交639億。

股份升跌比例 673：452

港股沽空比率 11% 恆指13%

今天港股雖然跟隨歐美低開，但反覆向上，成交亦稍升，市場並沒有因觀望歐盟峰會消息而卻步。

昨天提到的待突破的股票中：中鐵(390)於今天突破。我在突破後2.44買入，結果尾市抽高，收2.63元，繼續持有。

今天大升的股份主要是「如心類」：安寧(128)、丹楓(271)及宏霸(802)。其中宏霸在三天前於0.5元突破後，今天最高見1.19元，真係痴線。

另外就是鐵路類：中國鐵路貨運(8089)、南車時代(3898)及中鐵(390)。

今天再有兩只待突破的股份，分別是好孩子(1086)及中聚電池(729)，當中中聚比較細隻，而且今天已經作出突破，風險稍高。

等突破

HSI升196點，股票成交400億，總成交600億。

股份升跌比例 618：471

港股沽空比率 12% 恆指15%

今天走勢牛皮，最後15分鐘，突破下降軌後直衝19000大關，可惜不成功。

昨天得師兄提點，把比亞迪電子(285)放進Watchlist，待升穿2.4元後買進。

誰知今早去一個廁所，已出現突破，已升至2.5-2.6水平，失去了最好的買入位置，心大心細追唔追的時候，稍為冷靜查查一般突破後有多少水位，發現通常是以突破點計20-30%。也就是說大概可以到3元左右。

既然值博，那就要博。待其稍為回調，於2.52買入。本打算揸兩至三天，誰知下午繼續發力，最高升至2.95元，既然已到達目標水平，唔好太貪，2.91元放掉。

另外亦放掉中人壽19元10月CALL，得番三日，無膽博，微利走人，揀著個爛燈盞真激心。

目前放在Watchlist等突破的有：長興國際(238)、中鐵(390)、四環醫藥(460)、中遠國際(517)、勝獅(716)、中國遠洋(1919)

No news is good news

HSI高開4百多點，午後走高，收市升746點，股票成交410億，總成交612億。

股份升跌比例 1044：165

港股沽空比率 12% 恆指14%

今天港股果然向上突破，成交略升，但仍偏低。預計升勢仍會持續。

結果上周千揀萬揀，揀著個爛燈盞。中人壽(2628)升3.79%，跑輸大市的4.14%。反而同行中國平安(2318)升7.45%。至於原因............目前不明。

歐洲週末個會並無俾出咩消息，但係今次No news is good news. 又再次證明市場情緒影響一切，半杯水係半滿定半空，係睇大家當下Hap唔Happy。

歐洲會在星期三開會再傾解決方案，如果係傾掂數，就唔駛開咁多次會。但另一方面睇亦可以話佢地今次真係好有決心拿D野出來，起碼傾唔掂都繼續傾，無拍枱走人。

不過如果照劇本進行，呢次歐洲一定會有好消息出，如此才能支撐反彈浪至21000-22000水平，並令投資者重燃牛市希望。到時反彈完畢，SMART MONEY走佬之時，財演和散戶反而趁「調整」入貨，慘。

博週一突破

HSI全日高低波幅160點，升42點，股票成交265億，總成交449億。

股份升跌比例 726：341

港股沽空比率 14% 恆指16%

第六天成交縮減，今天股票成交更不足300億，波幅亦勁縮。昨晚歐洲雖急跌，但港股未受影響，仍守在18000點附近。

等足六日調整，波幅縮成交縮，今天決定博週末有事發生，週一出現突破。理論上最合理應該LONG CALL, LONG PUT恆指。不過我選左LONG中人壽(2628)$19.5@10月CALL期權，一來因為我期貨戶口沒錢，買唔到恆指期權，二來因為我覺得熊二係未完的，調整完會向上突破。

之所以選中人壽(2628)係因為：
一、這輪調整國壽跌得比較急，已跌到上次跌浪的密集底部，一口氣向下突破的機會唔大
二、William %R接近底部
三、對上10天沽空比例平均有約25%，如配合淡倉回補升勢可以好急

執筆時，歐美市升2-3%，睇來有機會扑中。

仍處萬八關

HSI跌326點，股票成交337億，總成交528億。

股份升跌比例 215：954

港股沽空比率 18% 恆指22%

今天成交繼續縮減，雖曾下試17782點，但最終收報17983點，仍處萬八關口。

然而，執筆之時，歐股下跌約2%，而美股則無甚升跌，且看明天能否繼續在區間整固。

根據坊間的陰謀論，若然大戶真的向下炒，必到達牛熊證密集區，現時牛證密集區17300點，熊證密集區19000點。則若計及陰謀論，而又假設熊二反彈未完 (短線急彈應該完左)，則會到17300點一遊後再向上彈。

周末歐洲公佈救市方案，唔知明天可唔可以一口氣跌夠700點，然後星期一來個好消息又大裂口升呢？ 可能真的想太多了。哈哈。

繼續觀望

HSI上升232點，股票成交336億，總成交574億。


股份升跌比例 775：303


港股沽空比率 13% 恆指16%


今天開始把股票成交量從大市總成交分拆出來，也把前幾天的都更新了。今天成交再度萎縮，如單計股票成交，即不計窩輪及牛熊證，更縮至336億。


昨天震一震後，今天略為回升，仍守在18000之上，劇本仍能繼續。


今天瞥眼看見了富士康(2038)，慨嘆了一下，果然能否賺錢，勤力是很重要的。


一個月前已發現它疑似築底 (雙底+ 14 RSI背馳)，但沒有每天跟進，原來上星期三已大陽燭大成交破頂，昨天大跌市下依然大升，今天亦繼續升浪。


錯失了機會，要怪就怪自己不夠勤力。

大震倉

HSI低開400點，午後跌幅擴大，收市跌797點，股票成交427億，總成交629億。

股份升跌比例 84：1162

港股沽空比率 13% 恆指16%

跟隨昨晚歐美股市跌勢，港股今天低開，在中國經濟數據公佈，增長9.1%下低於市場預期，並成為擔心中國經濟增長放緩的藉口，下午跌幅擴大，但最終仍能守在18000點之上。

最近港股升勢雖然勢如破竹，但明顯地市場信心並沒有回復，入市者只是貪圖急勁升勢，從今天只是單純擔心中國經濟放緩的藉口 (但事實是有9.1%，這還叫低嗎？)，便下跌近800點，投資者們明顯仍充滿恐懼，真係又要威又要戴頭盔。

雖然今天一下子已經跌到我昨天所說的波動下限，但可喜的是還在18000點之上，就看看還可以捱多少天？這個熊二反彈還是否可以繼續玩下去？

靜觀其變

HSI升372點，股票成交413億，總成交625億。

股份升跌比例 964：226

港股沽空比率12%  恆指14%

今天成交續低，收復上交易天失地之餘比前天略有寸進，最高見18908點。

二、三線股表現繼續亮麗，普遍升愈上周四高位。

不到兩個星期的時間，銀河(27)由低位約8.7元反彈至今天15.8元，升80%，學SKY SIR話齋，股票升得最急最勁唔係在牛市，而係在熊市反彈。

雖然個人認為以前幾天的升勢，及根據08年熊二反彈的經驗，反彈應該未完。但現時接近19000點阻力，不排除各方都會先止賺離場，再靜觀其變。只要能在18000-19000點附近徘徊數天，相信能再往上衝。但現時我也是加入靜觀其變的行列。

抖抖

HSI跌256點，股票成交401億，總成交622億。

股份升跌比例 233：929

港股沽空比率 12% 恆指 14%

反彈6天後終於出現調整，然而只是小跌，加上成交縮，下跌寬度雖廣，幅度不算太恐怖，不至於消掉昨天的升幅，下跌10%以上股份也不過約20隻。

雖然今天HSI下跌，但其他風險資產升勢持續。澳元升至1.03，美匯下跌之餘，日元亦下跌，反映風險胃納繼續上升，更有趣的是，原來今天港股創業板上升1.5%，亦即是連升7天。

大盤抖一抖，細盤上層樓，看來反彈未完，皆因有事走佬，錢一定先從細股走。

繼續造好2

HSI升428點，股票成交656億，總成交884億。

股份升跌比例 1077：180

港股沽空比率 14% 恆指 20%

港股六連捷，繼續有超過1000隻股份上升。大市雖只升428點，即2.34%，但二、三線股就像上升1000點似的，據我目測，平均上升應有5-6%。

衝刺左6日，又已接近19000點阻力，相信2-3日內點都會調整抖抖。假如真係熊二，就要衝上21000點了。

回看08年的熊二，接近30天的反彈分為三階段：反彈、調整、反彈。三階段的歷時分別是9天：6天：12天。第一段彈約20%，第二段調整跌幅約4%，第三段彈約12%。

由10月4日16170點起計，到今天為止上升了16%。如升20% 即19400。只供參考。

繼續造好

HSI低開百多點，其後一直向上，收市升187點，成交767億。

股份升跌比例 914：274

股市連升5天，HSI升幅雖然大小不一，但個股走勢十分向好，今天又有接近1000隻股票上升。細看之下，升幅亦甚不俗。

估計目前仍是反彈浪的前半段。

這幾天差不多每天都一樣，沒有可寫的話題。

果然no news is good news.

熊二確認

HSI高開730點，收市升430點，成交836億。

股份升跌比例  1028：199

四天內第三天大升，亦有超過1000隻股份上升，二、三線股份升幅亦巨，仿佛是上周大跌市的鏡像。

公用股繼續下跌。

兩只電池股超威(951)及天能(819)今天逆市大跌9%，反而理士國際(842)只微跌1%。

今天HSI升穿20天線之餘亦升穿下降軌，回看08年熊二反彈，反彈期間在升穿20天線後一直保持在20天線上。現時短線(一個月內)可說十分看好。

歐洲不斷傳出好消息，這跟08年反彈期間貝爾斯登被拯救的好消息劇本吻合。

匯金入市

HSI高開100點後一直向下，最低跌280點，之後回升至平手，午市再跌至上午低位，三時多匯金入股內銀股消息下反彈，升4點收市，成交603億。

股份升跌比例 474：641

最近分析個別股票們走勢可說亳無用處，皆因大市受情緒影響一切，基本因素作用甚微。股票們不論升跌，幾乎同步，像今天這樣有點分野的走勢是鳳毛麟角。

匯金入市增持內銀股被視作好消息帶動股價上升，但以基本因素而言，市場擔心的問題，即內銀壞帳大增，並沒有改變。因此此消息只可視作支持內銀股短線反彈的因素。

連續兩天裂口陽燭後今天出現的調整也以升4點作結，這次真是熊二反彈的機會很大了。

(晚上歐美股市大升3-4%)

為下次作準備

HSI升534點，成交826億。

股份升跌比例 1006：230

第二天裂口陽燭，也是連續兩天上升股份超過1000隻，作為反彈的第二天，反彈力度仍與昨天相約，超過10%升幅比比皆是（二、三線股而言）。港股這種反彈幅度與廣度及持久度(雖只兩天)，在早前整個下跌浪下來前所未見。一周前過早妄下定論指熊腳已現，現在看來重陽前一天才是熊腳的機會大。

逢股皆升的今天，下跌的反而是公用股：電能(6)、中電(2)下跌約1%。中移動(941)下跌3%，這支幾年前的增長股，現在看來反而是被歸類到公用股之列了。

08年熊市時還沒有全身投進股市，沒能記下每天的變化。現在翻查資料，能參考的亦只有恆指的走勢，股市的廣度與各板牌的變化毫無資料，沒能以之借鏡。只好由現在開始記下，為下次熊市做好準備。(這最快也要等個好幾年)

下周內地開市。

登高

HSI升922點，成交838億。

股份升跌比例 1039：193

熊市中，大部份時間都是愁雲慘霧的。除此而外的時間，很少會是平淡如水，反而會是像今天一樣令一眾股民們亢奮狂歡的大反彈。一天上升十幾二十%，即使在牛三，也不常見。但在熊市中，起碼會遇上好幾次。

興奮之餘，不要忘了，反彈幅度雖大，但比起前幾天的跌幅可能不及一半。

今天反彈幅度較大的股份主要是早前跌幅巨大的股份。反之，早前跌幅相對較少的股份，升幅也較少，反映是淡倉補回的機會大。

當然，這只是今天的情況。歐美股市繼續上升，加上有新一輪的救市措施，說不定可以持續甚至帶出熊二呢。

不過，這也只是幻想，現在我對於熊二會否出現已以很小心的態度面對。

重陽節過後，股市也登高了。

沽空風雲

HSI早段跌約100點，3點歐洲開市後一直向下，收跌571點，成交752億。

股份升跌比例 217：975

港股在10個交易天內跌了3000點，又急又勁。

現時，幾乎每天的沽空佔成交比例都高達10%以上，今天部份證券業人士提出限制沽空的建議，指港股跌幅巨大與沽空量大不無關係。

每逢跌市，都會出現限制沽空的聲音，把矛頭指向沽家。這情況不獨發生在港股，在世界各市場同樣發生；也不獨發生在今次跌市，08年金融海潚時，歐美曾短暫限制金融股的沽空。

至於限制沽空是否可以阻止股市下跌呢？或退而求其次，減低其跌幅或跌速呢？

回看08年時歐美的情況，限制沽空不能阻止股市繼續下跌。至於有否紓緩跌勢則不得而知，皆因沒有對比，但可觀察到的是，限制沽空後依然是跌得又急又勁。

其實港股的沽空條款已十分嚴格，包括1. 必須借貨沽空，即不可無貨沽空 (而歐美是可以無貨沽空的) 2. 沽空必須掛牌(排隊)放在賣價，亦即是不能以買價沽空，使成交價下跌。所以理論上如果全部賣盤是沽空盤，而無人以買價賣出的話，(e.g. 買價 59.5, 賣價 60.0, 沽空盤在60.0元，如無人以59.5元賣出) 該股其實只是升唔到，而唔會跌。(i.e. 升唔穿60元。)

所以，股價下跌，原因很簡單，就是心急出貨的錢，比心急買貨的錢多。

要限制沽空，我是不贊成的。原因不在於我希望股市上升或下跌，而是限制沽空是不公平的。

那些要求限制沽空的人的理據是：大戶們財力雄厚，他們大量沽空壓低股價，股價愈沽愈低，大戶們便從中賺大錢，散戶們只有任人魚肉。

回首前塵，早前大戶們借錢買貨，加大槓桿，大量入貨托高股價，股價愈升愈高時，為何又沒有人要求要限制「買貨」，不淮大手買入，囤積居奇呢？

只因散戶們都是Upside biased，即對上升有偏好，而且還是輸打贏要。你要托高股價？正！有錢齊齊搵！你要「質」低個市？喂！球證，佢犯規喎！

作為散戶，與其輸打贏要，不如企對邊。

暫時觀望

HSI跌770點，成交763億。

股份升跌比例 81：1200

熊市博反彈果然是極危險的行為，期待的熊二反彈沒有出現，小彈兩天後，今天跌穿萬七繼續尋底。

今天已是七個交易天內第三天超過1000隻股份下跌，而且二、三線股份跌幅比上兩次有過之而無不及，兩位數字跌幅的股份俯拾皆是。

受溫洲民間貸款爆煲消息影響，內銀繼續被洗，跌6-7%。

內地樓市氣氛淡薄，樓盤銷情差，市場憂慮樓價將有深度調整，加上銀根緊縮，部份開發商或遇周轉不靈，內房股亦隨消息大跌。

反而沒什麼消息的濠賭股是今天洗得最慘的板塊，澳博(880)跌25%、銀河(27)跌18%、金沙(1928)跌14%。

今天跌穿17000點時止蝕了牛證。由於自己之前對熊二反彈已出現的信心太大，對其他情況的考慮不夠周全，所以導致反應太慢。

現時策略上最重要的問題是，到底熊二反彈會否出現？

皆因這次牛市是全球印銀紙造出來的人造市。道氏理論也未必可以全套搬過來，因為道氏理論的最重要假設是長期趨勢不能被人力所改變。

而今次環球股市可以這麼快地反彈全因人為的QE及全球印銀紙影響而成。導致這次周期由09年3月牛市一期開始，到09年12月牛市二期調整，沒有經歷瘋狂上升的牛市三期就進入了熊市。目前身在熊市一期的港股，到底會否進入熊市二期長達一個月的大反彈，還是會直接跳過進入熊市三期的漫長跌浪？

在能回答以上問題前，只能暫時觀望。

黃金週

HSI跌418點，成交904億。


股份升跌比例 328：808


港股今天對昨夜歐美造好毫無反應。大成交下，不少二三線股份在反彈一天後繼續被洗。十一國慶黃金週臨近，各消費類股份受自由行概念下理應受惠，然而濠賭股、珠寶股卻是今天被洗得最慘的板塊之一，均約跌10%。


今天新聞中最受注目的莫過於溫洲老闆走佬潮。大量溫洲中小企老闆在銀行和民間借貸同時催債的情況下，資金鍊斷裂，不得不倒閉走佬。內銀股在這項消息下，今天大跌約5%。加上一直傳出內地房產開發商貨存積壓嚴重，週轉不靈，還貸能力成疑，大家免得過還是避一避內銀股吧。


假如我們細心想一想，這個溫洲老闆走佬潮跟自由行消費股大跌有沒有關聯呢？原來還是有的。


想想來香港大買珠寶名牌、到澳門豪賭娛樂的是何許國內人？能有這般消費力的，國內中小企老闆們在內為數不少。當資金實力最雄厚的溫洲幫(到處炒樓炒房)都遇上資金週轉問題，可想而知現時內地中小企經營環境多麼嚴峻。當這幫叔叔不行了之時，賭場、名牌店、珠寶店生意自必大受影響。


以上推論，純屬推測。


但說到內地銀根過緊，中小企貸款難，民間貸款市場火熱等問題時，卻不得不擔心中國會不會是下一輪金融危機的受害者。而這輪危機，亦如所有之前歷史上的每次一樣，是自作自受的。


下回續。國慶節快樂！ (A股市場休市一星期，10/10開市，港股照常)

過渡

HSI跌119點，收18011點，成交733億。

股份升跌比例  580：543

經歷連續4天大風浪後，今天港股回復一點平靜，對歐市昨晚大升沒有甚大反應。

思捷(330)受收購消息影響，反彈12%。

今天雖無大事，銀行及金融股仍偏弱。

熊腳已現

HSI高開400點，收市升722點，成交713億。

股份升跌比例 1039：181

承接昨天尾市V型反彈及歐美股市大幅反彈，今天港股大幅反彈4%，亞洲地區股份在連日下跌下，亦出現大幅反彈。印尼、泰國升5%。

正如早前所說，熊市跌得急亦彈得急。今天反彈超過10%的股份並不難找，50大升幅第50名的阿里巴巴(1688)上升12.93%。真所謂高風險高回報。

這敞反彈以如此起勢開始，很可能真的是終極一彈，幅度驚人，到時亦是大家蟹貨脫手的最後機會，要好好把握。

昨天一時沒反應過來，17000點附近沽出熊證後，沒敢立即買入牛證。今天開市後追入，打算再多坐幾天。

大反彈在即

HSI開市最高升60點後，轉頭向下跌至16999點，3點後回升，收跌17407點，成交791億。

股份升跌比例 127：1190

上周末大家期待的反彈並沒有在今天實現，如以波幅計，今天比上周四大跌九百多點時跌得更厲害。二、三線股份跌幅亦與當天不相伯眾，50大跌幅，第50名的下跌14.66%。

中國平安(2318)下跌13%。藍籌股好像是被人逐個擊破似的，先是中人壽(2628)，然後思捷(330)，今天到平保。

參照08年熊市的終極一彈，由18/03/2008最低的20572點，升至05/05/2008最高的26387點，歷時個半月，三十個交易天，升幅28%。

18/03/2008時100天線位於26232點，當天最低比100天線低21.6%

HSI今天最低位16999點距離100天線21479點21%。假如劇本如08年一般重演，這次熊市的終極一彈有機會在今天已開始。

又假如故事發展如08年一樣，終極一彈將會升穿19000點阻力，而止於21000點阻力。

再來看看另一幅2008年的圖

這是EJFQ的強弱股指數2008年圖。留意箭咀位置，弱勢股指數出現雙頂，而強勢股指數出現平底。

現在看2011年的圖

相同的形態再現。

歷史不斷重演，但劇本可能不同。  不能保證事情發展會如08年一般，但既然過往劇本是我們唯一可參照的事物，暫時唯有依照這本3年前的劇本行吧。

下周展望

HSI在本周下跌了9%後，不少人都期待下周出現反彈。這個可能性自然不少，但反彈力度有多強，值得相確。

在上周四全球大跌前，已有不少恆指成份股累積巨大跌幅，如思捷(880)、華潤置地(1109)、中海發展(688)、國泰(293)、九龍倉(4)、新世界(17)

這種短期內累積巨大跌幅的藍籌，出現反彈的機會相對較大。

相反，另一部份藍籌股，剛跌穿支持位，繼續向下下跌的機會則較大，如：太古(19)、中信泰富(267)、新地(16)、匯控(5)、恆基(12)、恆隆(101)等

心水清的讀者可能留意到這類剛破支持位的藍籌大部份是本地地產股。周末本地銀行均宣佈加按息，地產股們很可能借此消息配合技術走勢下破。

在此消彼長下，下周恆指反彈幅度可能沒大家想像中可觀。

頭肩頂統計小結(更新)

9月6日時提到周生生(116)、六福(590)、銀河(27)、澳博(880)、莎莎(178)均現頭肩頂，看是否會出現教科書式的下跌，即頭至頸線的幅度等於最少下跌的幅度。


在不跌一個月後的今天，已可拿結果統計一下。

周生生32.1元見頂，頸線約26元位置，即6元的幅度，今天收報19.34元，已達量度跌幅。

六福46.1元見頂，頸線約35元位置，即11元的幅度，今天最低見23.5元，收後27.5元，以最低價計，亦達量度跌幅。

銀河22.45元見頂，頸線約16元位置，即6.45元的幅度，今天最低見11.42元，收12.6元，最低價距離量度跌幅還有約2元。

澳博21元見頂，頸線約15元位置，即6元的幅度，今天最低見12.56元，收13.58元，最低價距離量度跌幅還有約3元。

莎莎6.96元見頂，頸線約5.5元位置，即約1.5元的幅度，今天最低見3.96元，收4.5元，以最低價計，剛好達量度跌幅。






沒想到這個不足一個月前提出的問題，這麼快便有結果。起碼在這小小的統計上，除了兩隻濠賭股仍未達標外，其餘三只早前強勢的消費零售股已到達量度跌幅。


雖然目前達標的只有3/5，但餘下的2/5雖不中亦不遠矣。


大家以後見到股份出現頭肩頂型態，不論你如股票之間的感情有多深厚，還是暫時分手吧！


想了解多一點關於頭肩頂出現的前因後果，可參考：http://td.hkii.org/investu/168ch6/6-8.php

切忌火中取栗

HSI跌243點，成交971億。

股份升跌比例  309：940

經過昨天地毯式洗倉後，今天個別股份開始出現反彈。熊市中，由於波幅大，反彈幅度動輒4-5%以上。2008熊市時，HSI熊二反彈在短短一個月內便反彈了20%。反觀09-10年間的升市，沒有一個月可以上升20%或以上。

散戶們經歷完一輪跌浪，看見股價低殘，又看到反彈幅度既急且勁，配合其急於收復失地之心，自然無時無刻不心思思打算入貨博反彈。

然而，熊市中博反彈實屬高難度動作，一不小心，非但取栗不成，最怕反被燒傷。

一般而言，熊市或金融危機中都會出現Flow to quality的情況，亦即是說資金會由高風險資產移至低風險資產。

也就是說，熊市中能夠彈得起的，多是大型股份，如紅、藍籌，個別強勢二線股份亦有機會受"青來"。至於三、四線股份，多是一瀉如注。拿著這些股份的股民，除了天天期盼市場也來給他們的股份一點祝福之外，就只有乾著急。

雖然明知身在熊市，向下機會較大，但散戶們缺乏造淡的工具，如想獲利，又不使用衍生工具的話，就只有買股票博反彈一途。

股票本是較低風險的工具，但逆市而行，熊市博反彈卻是高風險的策略。

相反，一般而言，衍生工具是較高風險的工具。但因為造好造淡亦可，因而可使用較低風險的策略，即順勢造淡。

平原上的一方是草原，一方是森林。森林裡雖然草較少，而草原上則草較多。羊兒們雖然知道草原上的草兒多，但也沒忘記草原上到處是虎視眈眈的犲狼。因此，他們一直甘於在森林裡小口小口的吃草，生活也算安逸。

平日間中有一些羊兒跑到草原上吃草，有的吃得肚滿腸肥回來，有的則被狼兒吃掉。

有一天，森林發生起大火，羊兒們都不知怎麼辦。由於森林很大，一時之間，容身之所還是有的。但誰也不知道什麼時候火會燒到家門口，變成一只燒全羊。

這個時候，是留在森林，還是到草原去好呢？

失守萬八點

HSI 大跌912點，成交829億。

股票升跌比例  70：1260  創歷史新低或52週新低股份超過500隻。

昨天提到短期內將會出現突破，方向不明，但估計向上機會較大。結果前一半對，後一半錯了。不過並沒有對此作任何操作，沒有損失，也沒有盈利。下次再遇上這種時機，將同時買入CALL及PUT。

淡友其待已久的突破，在伯南克宣佈有OT2而無QE3之後出現。萬九點的4重底，將成為下輪反彈的阻力，要彈穿基本上無可能。

在QE3不存在的情況下，美匯指數升浪已展開。

市場風險大增，資金避險，但金價不升反跌，顯示黃金沒有成為避險對象。加上黃金已出現多重頭肩頂，金價於1900美元見底機會大。

三而竭

HSI一開市即下市低位，無功而返，升至萬九點遇阻力，掉頭向下，再試低位，同樣無功而回，最後收18820點，成交657億。

股份升跌比例  440：691

今天港股非但不能延續昨天歐美升勢，更完全無視今天A股升勢，詭異。

連續兩天在19000點與18700點的Range波動，這種情況不會持久，很快便會出現單邊突破。在久攻不下的狀況下，我傾向認為HSI會向上突破，出現反彈。

今天在開市向下突破不成，只跌回升時買入牛證，下午出現頭肩頂跌穿頸線時沽出，微利。當時再反手追熊，效果更佳。

「一股作氣，再而衰，三而竭。」是目前沽家的狀況嗎？

二攻不破

HSI高開90點後向下，下試18732點，突破不成，收市升96點，成交637億。

股份升跌比例 335：825

昨天說過，今天是決戰的一日，今天沽家沒能攻破上周18627點的低位，雖然不是V型反彈，而是W型反彈，但攻不破就是攻不破。

今天大市小升90點，但股份走勢差別大，部份股份如珠寶、水泥繼續被洗倉。周生生(116)跌8%，中國建材(3323)跌5%。

中電(2)升2.8%創新高，熊市中公用股表現亮麗。

就算是熊市，也會有反彈。現在心目中一直期待的大反彈一直沒出現，目下久攻不下之餘，歐美市場走勢亦較好，今天會不會就是「終極一彈」的開始呢？

今天早上購入恆指熊證，紙上富貴最高有20%，下午勢色不對平手離場。賽後檢討，當有更好的操作，但需果斷及先覺。

決戰之時

HSI跌537點，成交535億。

股份升跌比例 142：1051

思捷(330)連續第三天大跌，再跌20%。

中煤能源(1898)因母公司礦場停產大跌17%後停牌。

海爾電器(1169)、創維數碼(751)，因家電下鄉政策將完而分別大跌16%及15%。

雷士照明(2222)因LED產能過剩的消息大跌18%。

大跌的原因可說是一個比一個荒唐。

思捷交出極差業績，單純看最新年度每股盈利，即使用50倍PE計亦只有3元，10倍PE就0.6元。當然，今年有很大條數係「就店舖關閉作出的撥備」，扣除這個項目，下年每股盈利絕對無咁差。但肯定未跌完。

中煤能源母公司礦場停產，這種突發性的嚴重影響業務的事項，跌以令股價跌17%還說得過去。家電下鄉政策甚麼時候完結，不是一早就知道的嗎？為何好像全世界在今天才突然知道這個消息然後大舉沽售海爾電器和創維數碼？

假如一個產能過剩的新聞可以令一只股票一日內下跌18%，那麼報紙上每天報導的那些哪個行業前景亮麗，哪個行業需求殷切，都足以讓相關股份每天上升1x%了。

我想表達的：並不是說這些投資者反應過敏，這些股份被過份拋售，然後抵買云云。而是目前市場真的十分脆弱，一個輕微的壞消息，竟然可以導致如此跌幅。

今天下跌的股份平均下跌3-5%，下跌6-8%亦不罕見，個別板塊如水泥股更見慘烈。對於一個月前我認為現時是牛二機會較大的看法，看來也不得不修正，皆因市跌之餘，沒有個別強勢板塊。假如牛二是炒股不炒市，現時無股可炒的情況下，如何是牛二？

今天收市距離上周最低位18627點尚有300點左右距離，上周向下突破沒能成功，明天很大機會再試這個支持位，且看人肉長城是否夠堅固。

「捷」哀順變要夠快

HSI高開360點，收19455點，升273點，成交715億。

股份升跌比例  829：330

今天思捷(330)續跌19%。早前李寧(2331)、中人壽(2628)也是在公佈業績的一天大跌，其後第二天亦繼續大跌，然後續有幾天的小跌。

這裡可以看到的是，假如第一天公佈壞業績後，在發現之時，股價已大跌，當如何是好？

答案是應立即沽出。

原因是：這時雖已有一批密切注視市場的人早你一步率先沽出，令股價大跌，但還有一大部份的人在開市時間正在上班，無暇看股價，當他們發現之時，然已收市，要沽出只能待下一天交易日。這亦解釋了第二天一開市，股價便一瀉如注的原因。

這種情況特別適用於藍籌股或其他大型指數成份股，因買入這些股份的人都會假設這些股份是「穩陣」的，所以他們不會很留意著股價的一舉一動。導致了很多人在第一天過後才驚覺事情發生了。

另一導致此現象的原因是在我們人性當中，對於已建立的概念不容易立即改變。即是Inertia 或 Slow to change attitude。當買入這些股份時，很自然是基於某些原因看好它們。突然出現預期以外的差業績，大部人在接受現實前的第一反應肯定是：「哦，其實呢間公司基本因素好好的，又有乜乜支持，又有咁多人幫襯，今年咁o岩做得唔好o者，下年又會無事架啦。」皆因如果承認事實，即是代表自己當日睇錯，無面無飛屎，自尊心作祟下，人類本能的自衛機制就是否認現實，找個藉口。但當個價愈跌愈多的時候，他們便會慢慢開始接受現實，然後沽出股票。是故即使大家同時知道消息，跌幅都唔會一時之間完全實現，而係慢慢一下一下實現，皆因有人認錯快，有人認錯慢。

情況就如女生甲有個世紀賤男男朋友四處留情，好姊姊們發現後拿出種種證據通風報信好言相勸，但女生甲非但視若無睹，還砌詞坦護，什麼「只是普通朋友」、「我很信他」、「他很愛我」，到後來「他只是逢場作興」到最後被飛青春已逝一無所有欲哭無淚。一切皆因不想承認自己有眼無珠不帶眼識人。

所以，我們買股票時絕對不可以用一種「老子獨具慧眼」的心態，而是應該用一種「看起來贏面不俗，但隨時出錯」的心態。到事情與原先所想相違背是才不會被自尊心阻礙應有的決定。

出「思」未捷身先死

HSI升136點，成交679億。

股份升跌比例  580：526

思捷(330)公佈業績倒退98%後，跌17%。又再一次用事實證明「藍籌股=穩陣」的投資理念是過於簡單。

粵投(270)及數碼通(315)陽燭破頂。分別升6%及5%。

執筆之時，美國面對通脹上升及失業援助申請上升，美股仍上升1%。而歐洲UBS發生交易員違規交易，導致虧損20億美元，歐股仍上升2-3%，面對壞消息毫無反應，明天港股上升可以說是必然。看來昨天V型反彈的位置已是另一浪底，新一輪反彈已經開始。

但相對美股連升4天，港股反彈完全由外圍帶動，而並不是港股本身出現強勢股，所以相對較弱。且看這次反彈能維持多久。

死守萬九

HSI升14點，仍守在萬九點之上，成交大增至814億。

上午跌穿8月9日低位後，下午V型反彈。

股份升跌比例 296：917

大市雖微升，但實際上主要是靠中移動(941)和公用股在支撐。二、三線股份跌勢在午後跌幅雖收窄，但平均仍有2-4%。

在早前幾次的跌市中顯示抗跌的股份，如超威(951)、南航(1055) 14 HSI 均已跌穿50，上升趨勢已失守。基本上除了公用股，已沒有強勢的股份。這完全是熊勢。

當然，反彈隨時會出現。

今天上午追入和黃(13)、中國平安(2318) PUT，下午因有Training，沒能操盤，遇上V型反彈亦無計可施，且看明天如何。

德股大升3%，但澳元沒甚反應，仍於1.23水平。

醜婦終須見家翁

HSI跌836點，成交577億。

股份升跌比例 81：1134

經歷上周四、五，兩天靜市後，晚上歐美果然刮起了風暴，今天的大跌市自是理所當然。而幅度及範圍亦夠深夠廣。

如早前所說，上一浪升幅巨大的板塊：水泥股、珠寶股、零售股、濠賭股必然是沽貨獲利的首選，今天跌幅均大於大市。水泥股最少跌7%，中國建材(3323)和亞洲水泥(743)跌11%。珠寶股六福(590)、周生生(116)跌7%，莎莎(178)跌7%。金沙(1928)跌7%、銀河(27)跌9%。

今天大跌市，亦是尋找相對強勢股的好時機。愛股超威(951)只跌0.5%，但其餘兩隻電池股天能(819)、理士國際(842)表現一般，分別跌3%、2%。

另外，果汁股亦出奇地好表現：海升果汁(359)升2%、天溢果業(756)升0.5%、亞洲果業(73)跌0.1%。但另外兩只果汁股則跟大市走低：安德利果汁(2218)跌4%、匯源果汁(1886)跌5%。繼續留意。

今天平掉部份於上周三買入的匯控(5)PUT及上周四買入的騰訊(700)PUT，拿回本金，剩下未平倉的就是PROFIT，免除心理壓力後，好讓自己更冷靜下決定。

面對歐債危機的不確定性，資金不會敢貿然大舉入市，市場在事件解決前只能有反彈無升幅，而歐債危機已拖了一年多，相信已不能再拖多少時日，距離解決之日不遠矣。

現時，市場盛傳德國或會放棄希臘，讓其違約，即破產，即賴債。到其時德國銀行手中的大量希臘債即變廢紙。又或讓希臘脫離歐元區，重新擁有自己的貨幣，當然，到時的希臘元亦會選擇一個低的兌換值，即貶值，即變相賴債。不論何種解決辦法，手中拿著希臘債券的歐洲大銀行(德資、法資為主)都將蒙受巨大損失，危及該國及歐元區金融體系，很大機會導致股市大瀉。

畢竟，醜婦終須見家翁。

暴風雨前夕

HSI跌46點，收19866點，成交496億。

股份升跌比例 444：620

今天市場繼續觀望，成交甚至是今年來最低。

細看個別板塊，亦沒有特別方向。唯獨是下跌股份傾向是早前升幅巨大的股份，如濠賭、零售、水泥股；上升股份則傾向是已累積一定跌幅的股份，如從26元跌至10.8元的利豐(494)，從11元跌至3.2元的富士康(2038)，從5.4元跌至1.8元的王朝酒業(828)，但現時仍不能確認它們只是一次較大型的反彈，還是真的見底。但可以看到的是，投資者寧願檢平貨也不願高追，個別創新高的股份，如粵海投資(270)、數碼通(315)亦不能延續升勢。

如果暴風雨前夕是平靜的話，今天是有夠靜了。

歐羅從1.4美元跌至1.38美元。不知歐洲那邊有沒有或會不會發生甚麼事。

中人壽烏龍盤

HSI跌135點，成交641億。

股份升跌比例  492：556

今天感覺上毫無方向，市場都在觀望，等待歐美兩邊的進展，無論股市匯市都無甚波幅。

在這悶局下，下午發生了一件能娛樂大家的事。

下午三點半左右，中人壽(2628)於18.82元出現了20億股的買盤，假如全部成交要三百多億元，全是從新鴻基金融發出的。

當大家在你一言我一語推測甚麼原因之際，這20億的買盤逐漸減少。10分鐘後便完全清掉，但我們看成交額並沒有增加三百多億元，即這20億股沒有全數成交，而是很多被取消了。

後來新聞報導了原來新鴻基那邊落錯盤，唔知佢係多左一個0定兩個0。但個交易員唔識一次過取消所有盤，只好逐個逐個取消，所以出現當時的情況，最後睇番分鐘圖，係果段時間成交左7000萬至8000萬股。如果個客係買2億股照計無理由取消咁多盤，成交得7、8千萬。睇來好可能只係想買2000萬股，取消唔切咁多，結果買多左5、6千萬股。如果以收市股18.6元計俾佢出得晒個多出來的幾千萬股，個經紀都要賠成千萬。陰公。

瑞士央行干預、金價卻回調

HSI升337點，成交654億。

股票升跌比例  795：301

儘管昨晚美市繼續下跌，今天港股延續昨天的升勢，上升的數量與幅度亦強。

今天數碼通(315)在一個月後再創新高，收16元。

在觀察了一段時間後，有部份下跌了超過半年的股份有轉勢見底的跡象：利豐(494)、富士康(2038)、王朝酒業(828)。繼續觀察。

今天金價下跌超過50元，最低見1800元有支持。

今天瑞士央行宣佈將瑞朗最高價定在1.2歐元，並無限量買歐元沽瑞朗以維持此目標。這即表示連瑞士央行都加入印銀紙的行列，現時除了澳紐加等商品貨幣，所有世界主要貨幣旨在鬥印銀紙。

在此消息下，被視作貨幣的黃金，其價理應受到支持，然而竟不升反跌。當然，金價在過去一年由1200美元升至1900美元，有約60%升幅，而當中一半即約30%升幅是這短短兩個月的事，由7月的1500美元升至現時1900美元。這樣急的升勢，儘管宏觀環境如何配合，不免亦有回吐壓力，當年金價上破1000美元時亦要第四次才升穿，花了一年多的時間。

但這種情況下，我心裡亦必須響警號，不能排除金價見頂的可能性，儘管以宏觀因素來看，中短期內世界各貨幣大國改變其貨幣政策的機會十分低，亦即支持金價上升的基本因素中短期內改變的機會不大。

按住你的右手

HSI開市跌240點，3點歐洲開市後一直抽高，收市升94點，成交689億。

股票升跌比例  342：744

雖然大市臨收市時抽高，但市場上其餘股份並沒有十分配合，缺乏支持。

水泥股連續三天大跌，八月中周五小股災前還估計水泥股可以反彈完成右肩，頭肩頂式好頭好尾見頂，怎料比想像中還要弱，情況極之不妙。至於濠賭、珠寶股則稍強，六福(590)、銀河(27)、澳博(880)、零售股莎莎(178)均現頭肩頂，周生生(116)則較弱，右肩細到太唔到。現時期待以上股票跌穿頸線後，是否會出現教科書式的下跌，即頭至頸線的幅度，以作統計之用。

今天我早前愛股超威(951)表現不俗，再次於14 RSI見50時反彈，升5%。不過真正的考驗似乎未到，睇下到時捱唔捱得住。

昨天所提到匯控(5)跌穿65元，及和黃(13)跌穿70元的情況今天出現，但結果沒有下手買下熊證，原因是吸取了昨天提到的教訓：熊證的溢價太高。假如市況逆轉，或有一隻新的熊證，導致沒有散戶對這隻熊證有興趣，就只有等待發行商出價，即以理論價賣給發行商，那麼溢價的部份便會成為虧損，或利潤的損失部份。

今天上午平掉中人壽(2628)熊證，微利。原因是其周線14 RSI已極超賣，無謂再博，加上其熊證的槓桿不足2倍，冒上牛熊證的流動性風險，看中方向回報亦很有限，不值得。

雖然又跌了一輪，但大家切勿胡亂以撿平貨的心態撈底，假如你真的有買股票強迫症，除左睇醫生同綁住你自己雙手之外，死都要買的就買黃金ETF(3081)好了。

又上一課

HSI開市跌370點，午後跌幅擴大，收市跌596點，成交576億。

股票升跌比例  130：1052

單單上周五與今天兩天的跌幅便足以把上星期連續三天的升幅消磨掉，這次反彈力度之弱也讓我有點吃驚，對後市的看法更為悲觀。

以數量及幅度來看，今天再出現一面倒式的下跌。相比八月初時尚有少許強勢股份表現不俗的抗跌力，現時情況看似更糟，且多看一兩天市況如何。

今天在中人壽(2628)跌穿前底18.4元時買入熊證，唯該熊證槓桿只有不足2倍，升幅有限。

另外，上周五買入的騰訊(700)熊證犯上嚴重錯誤，竟然沒留意當時溢價有1x%，結果今天看著另一只騰訊熊證上升20%，而自己買的一只無動過。

早前一直沒留意溢價，因為我以為市價一般不會與理論值有太大偏差，但永遠就是「非一般」的時候就會出事。又買了個教訓。

明天等待匯控(5)跌穿65元及和黃(13)跌穿70元，便買入熊證。

等再跌追入

HSI跌372點，成交716億。

股票升跌比例 309：806

今天市況沉悶，一如昨天所見，大部份股份反彈後回吐。唯目前沒法判斷反彈是否已完，單憑我個人感覺，如此超賣，反彈應可再長一些。

澳元亦沒有明顯回落。

今天小注買入騰訊(700)熊證，理據是弱股反彈一般14 RSI到50便回調，從低位回升至現價約13%，由於並沒有更多的理據支持，所以只小注TEST BUY。如果其後走勢符合預期，才加注。

唯今天收市前抽高，可能過早看淡。

中人壽(2628)公佈業績急跌後，在這兩天跟隨大市反彈乏力，今天收市18.64元，再次迫近18.4元低位，如跌穿將追入熊證。

「跌左咁多抵買呀！」

HSI高開250點，最高曾升440點，之後反複向下，最後收市升50點，成交870億。

股票升跌比例 645：514

今天的情況和昨天基本上大同小異，依然是弱股反彈。雖然大市彈了幾天，今天見阻力開始回調，但個別二、三線股份今天才開始有較顯著的反彈。

作為上一浪升市龍頭的濠賭股、珠寶股，在前兩天大幅反彈後，今天率先出現回調。濠賭股高開低收，銀河(27)跌4%，澳博(880)跌2%，金沙見26元新高後收市24.05元，跌0.6%。

珠寶股 周生生(116)跌1%，六福(590)跌2%。

本地零售化妝品龍頭 莎莎(178)跌4.5%，目前似正在頭肩頂的加肩位置。

今天亦沽出了唯一的持倉：超威(951)。這兩三天在大市向好的情況下仍然缺乏動力，只好先將其沽出。

今天的走勢更確定了昨天的看法，相對較受追棒的股份，在率先反彈後，很快亦率先回調。市況仍是很弱，未來兩三天估計仍有個別二、三線股份在「跌左咁多抵買呀！」的思維下反彈，但已經彈了不少的股份很可能又要再度尋底了。

反彈來了，但我還是食花生好了

HSI升330點，成交752億。

連續三天升市總共差不多升1000點。澳元與港股相關性依然維持，走勢亦較港股早出現，這兩月作為預測港股的領先指標表現不錯。

股票升跌比例 866：314


二、三線股份升幅甚巨。觀察到的是早前跌幅愈大的股份，反彈力愈強，相反早前抗跌力相對高的股份表現一般，反映現時升勢完全是弱股超賣反彈。市況並沒有轉強。


以這種超賣程度來看，雖然反彈已持續了三天，但應該還未完，估計二、三線股份平均可反彈從低位計20-30%。部份股份已達標。


在此十扑各位博反彈的朋友，小弟莫薑還是食花生好了。

反彈開始

HSI上升339點，重上2萬點，成交890億。

股票升跌比例 882：306。

今天反彈持續，成交配合上升。二、三線股份升跌數量、幅度及成交，均顯示出市場入市信心增，這輪反彈可望持續一起碼一周以上的時間。

不少早前被洗的基金愛股如東岳(189)、中國龍工(3339)、三一國際(631)均強力反彈，約6-7%。

富士康(2038)14 RSI底背馳，有機會見底。

目前手頭唯一的持股：超威(951)，今天表現不濟，跌1.6%。幸好另外兩隻電池股天能(819)及理士國際(842)分別升4.8%及2.5%。未來兩天再不破頂便要沽出。

和記電訊(215)升4.7%收3.12元，未來幾天有機會再試破頂。

無方向

HSI高開無波幅，收市升282點，成交530億，比上星期五更低。

股票升跌比例   744：417。

珠寶股及濠賭股繼續是這輪悶市中的主角，連續兩天大跌後，今天一口氣失復過去兩天的失地。濠賭股升7-9%，珠寶股稍遜，升4-10%。

不要以為最近我在偷懶，只留意這兩個板塊。事實是其餘板塊都沒甚方向，在浮浮沉沉，或反複向下。

今天澳元續升，升至1.06美元以上。

目前大部份股份均在超賣水平，不少出現14 RSI背馳，反彈機會逐漸加大。但也只是反彈。

比昨天更靜

HSI跌169點，成交587億，一個月內最低成交。

股份升跌比例  338：823

匯控(5)曾跌穿65元水平，收65.05，三週內第三次下試65元水平。如果周一破位向下，將買入熊證。

超威(951)昨天大升後，今天先高後低，最後小幅回調1%，今明兩天走勢頗關鍵。

濠賭股及珠寶股繼續以較大幅度下跌。

唯澳元升至1.0578美元，難道預示港股反彈？

靜局

HSI上升285點，成交650億。

股票升跌比例  785：366

珠寶股在升市下續跌，約跌2%，大家千萬唔好望住一兩星期前個價就覺得抵買。我認為珠寶股一段時間內都是有反彈無升幅的機會高。如果好彩，都仲可以升埋個右肩，整個頭肩頂形態出晒來。如果弱D，就此雙頂，一跌無回頭。

六福(590)、周生生(116)在這半年的升浪中，14天RSI每次調整跌至50便回升，今天六福14天RSI是 41，周生生14天RSI是39。假使這次調整如年初般的程度，也起碼要等RSI跌穿30才見超賣反彈。

超威(951)今天大升13%，收4.61元，可謂收復不少失地，其餘兩隻電池股亦一併上升。目前對超威的上升趨勢是中性態度。一方面仍然為持一浪高於一浪的形態，14天RSI升至90極超買水平後調整至前浪頂，RSI亦只跌至50以上。另一方面，雖說升幅又急又大，又極度超買，但調整的幅度未免過大，約28%，雖亦可歸咎於大市大跌，但始終在我心裡響了警號。

簡單來說，如果升穿5元，我會加注，升唔穿就離場。

今天其餘板塊無甚特別。

2628 free falling

HSI下跌408點，成交754億。

股份升跌數量     340：825

昨天預期因14 RSI底背馳的反彈仍未出現，銀行股平均跌2%。

珠寶股及濠賭股續錄得較大跌幅，銀河(27)跌6%、澳博(880)跌5%、六福(590)跌5%、周生生(116)跌7%。從8月5日的跌市開始時，每次大市跌幅較大時，這兩個早前最強勢的板塊都被狠沽。資金要獲利套現，自然選擇利潤最豐的下手，當資金認為最強的板塊都無肉食，要離場時，其餘股份要有運行都幾難。

目前在這兩星期跌市中仍能企穩的只有和記電訊(215)、南航(1055)，且看後市如何。

中人壽(2628)公佈業績倒退28%後股價大跌11%，收20.3元，回到海潚價水平。從08年尾低位揸到現在，都是打個和。這三年間買入的任何人，到現在為止，無一賺錢。從10年高位40元，到現在下跌50%！我並不反對人買藍籌股，但反對人盲目以為藍籌股安全、穩陣而買入。

另一例子，思捷(330)從2010年4月高位60元，跌足年半到現在只有20元，下跌66%！

同一時段，六福(590)從7元一直升上45元，現在回調下來，今天收市37.6元，升幅大過500%。

甚麼股票才安全？

沒有哪種股票絕對安全，也沒有哪種股票絕對危險。危險就是當你投資在你不熟悉而又自以為安全的股票上，並不遵守止蝕的時候。

又彈？

HSI反覆上升，高收19875點，升388點，成交745億。

股份升跌比例約 2.6 : 1。

普遍股份隨大市反彈，惟升幅大多不能收復昨天失地。仍見Flow to Quality的現象，平均來說，市值愈大的股份，反彈幅度反而愈大。

超威(951)跌至前浪頂3.7果見支持，收市4.21元。這次升幅35%後現調整，調整三天內達26%，不算正常，要小心。

銀行股全線上升。多隻銀行股出現14 RSI底背馳，短期反彈機會大。

匯控(5)、中國平安(2318)、恆隆地產(101)、工行(1398)、交行(3328)、中石油(857)、新世界(17)、中聯通(762)、新地(16)、建行(939)、友邦(1299)、國泰(293)  14RSI雙底背馳。大市出現另一個似樣的反彈機會大。

今天沽掉所有熊證，包括騰訊(700)、中石化(386)及匯控(5)的熊證。平手離場。昨天本來打算匯控跌穿65元時買入熊證，但白日夢作崇，於65.3 - 65.1時幻想肯定跌穿，偷步買入，結果買得教訓。

市升股跌

HSI高開，續升至19666點後回落，跌至19047點，下午3點後回升，最後升87點收市，成交882億。

股票升跌比例約 1 : 4。

今天表面上大市小升，但二、三線股份跌幅之巨，比上上星期五有過之而無不及。早前愈強勢的股份，跌幅愈巨。濠賭股下跌4-8%。珠寶股下跌更巨，約10-12%。

早前逆市大升的超威(951)，及電池板塊，今天亦大幅回調，跌逾10%，上升結構很有機會受損。

現時市況的確是很危險，有Flow to quality之勢。每次熊市，都是二、三線股先下跌，恆指成份股是到最後才下跌的。

到恆指成份股下跌，確認熊市時，二、三線股已跌到一半都無。

兩周檢討 - 寧願錯失機會

好：

1. 最近一周可以很好的感受到市場的韻律，周一15/8時跟進了超賣反彈，周四18/8時感受到了反彈似完，就目前來看尚算準確，希望不是運氣所致。每天把所有板塊的股票略看一次，並從強弱板塊的數量、升跌幅中看到了端倪。這要每天持之以恆去做。

不好：

1. 雖然明明已說了大勢是向下的，造好勝算較低，但在看到超威(951)破頂後的勇態，便不自覺地無視自己先前的判斷，追入數隻破頂的股票：宏洋(81)、數碼通(315)、南航(1055)，結果全數止蝕收場，無端損手。這幾隻股票雖屬市場上較強勢的，但相對於超威帶領整個電池板塊上升，還有一段距離。


寧願錯失機會，也不要胡亂蒙受損失。


這個相信是我目前最需要改掉的無病：希望參與每次「機會」。儘管這些「機會」的勝算有時並不高，又或是要冒不低的風險，還是想去試一試。


不只在股票市場，在麻雀枱上，我也深切地感受到了這個弱點。可幸的是，我有在改進。至少，在麻雀枱上有。希望，在麻雀枱上練就的心理素質能在股票市場上運用出來。


我又多了個打麻雀的藉口了。

重拾跌浪

昨晚道指跌四百多點，今天HSI應聲下跌，收跌616點，成交819億。

股市升跌比例為1 : 11。

今天港股，不只是數量上，而且跌幅亦驚人。HSI下跌3%，但其餘股票普遍下跌3%以上。個別板塊沽壓更重，水泥股、濠賭股下跌8-10%，珠寶股稍好，下跌4-8%。

最近走勢最強的電池股今天亦回吐，龍頭超威(951)收跌6.9%。

航空股走勢詭異，3點半時突然抽高，之後回吐。南航(1055)曾倒升3%，收跌0.7%。東航(670)收市升1.3%。國航最弱，跌2.5%。

宏洋(81)、數碼通(315)、南航(1055)今天全部止蝕賣出。多手買入之過。


昨天買入的騰訊熊證及中石化熊證，今天分別升約30%及10%。未來數日將留意平倉時機。

收市前小注買入超威。安全的做法應該是等大市向好，及超威再破頂的時候才買入。現時買入完全是出於貪心低吸，但如再跌，絕不溝貨。

反彈完畢?

昨天Blogger有D問題，Post唔到。雖然寫低左係Word到，但現在拿出來有馬後炮之嫌。寫比自己之後睇番就算，唔Share，有興趣睇馬後炮的才翻閱吧。

HSI跌272點，成交721億。

股票升跌比例約1 : 2.2

珠寶股、濠賭股高開低收，周生生(116)、六福(590)、銀河(27)上午創新高後下午倒跌，收跌約3-5%。雙頂機會高。

水泥股亦是另一重災區，跌約5-7%。

早兩天買入的宏洋(81)、數碼通(315)、南航(1055)明天多數止蝕收場。明知大市向下機會大，看到了超威(951)這幾天的走勢，有點貪勝不知輸，市場很快又給了我教訓。活該。

今天買入騰訊(700)及中石化(386)的熊證，希望能收復一點失地吧。

中央送大禮都無用

HSI 開市升百多點，午後李克強傳來好消息，開放內地買港股ETF，間接開放港股直通車。面對如此好消息，大市僅抽高百多點，之後更調頭回落，最後僅升76點，成交進一步縮小，僅679億。勢危。

明顯地如很多數浪者所說，於20500左右有巨大阻力，後市向淡機會大。

升跌股份數目約1:1。

珠寶股及濠賭股回復強勢。

超威(951)今天續升5%，收4.85，由破頂價3.8起計，已升27%。

盈德氣體(2168)浪頂於8.7元，穿9元追入最搵陣。

弱勢股雖眾，但能造淡僅部份大型股份。最後選了5隻：匯控(5)、新地(16)、中石化(386)、騰訊(700)、港交所(388)。看明天走勢如何再作決定。

追追趕趕

HSI下跌42點，收20212，成交742億。

股票升跌比例約7:5。

昨天莫薑沒追入超威(951)，錯失良機，唯有等調整後再買入。

今天追入數碼通(315)及國航(1055)，買入後走勢一般，看來止蝕收場機會大。

今天還留意到三隻將破頂的股份，分別是：盈德氣體(2168)、環球實業科技(1026)、宏洋(81)。走勢雖不俗，但始終不及超威好，因超威是帶領整個板塊一起上升，這幾隻只是個別地上升，同板塊股份未見同時向好。

其實現時強勢股份就算以較寬鬆的尺度來看，也只有十數隻。始終是造淡弱勢股勝算較大，明天的工作就是找弱勢股。

莫薑

如上周估計，恆指超賣反彈640點，成交710億。樂觀估計，還有幾天可上。

電池股繼續大升，超威(951)上升12.75%至4.51元，天能(819)上升9.4%，理士國際(842)上升9%，連最不濟的光宇國際(1043)都上升12.73%。

上周五已可確認超威是電池股龍頭，買入此板塊的話，超威以外不作它選。

上周五雖指出超威出現三重強烈買入信號，但補了一句預期4 - 4.2元有阻力，今天立刻被市場狠狠的告訴我：「你錯了。」

番看一些早前強勢股的走勢，如六福(590)、東岳(189)，發現極度強勢的股票，可以一口氣上升30-50%才現調整。看到上周五超威如此強勢下依然「莫薑」，絕對抵罵。

以3.5元作為這一浪的起點，30 - 50%升幅為4.55 - 5.25元。

南航(1055)升3%收5.27元，雖已破4月5.17元頂，但上升動力弱，如今明兩天沒明顯上升，恐怕是假突破，需要沽出。

本地電訊股：和記電訊(215)、數碼通(315)均現強勢，數碼通今天大成交大陽燭破頂創新高，走勢雖沒上周五超威般強，仍屬強勢。

和記電訊今天接近歷史高位3元，以2.99收市，明天可望破頂。

雖然數碼通歷史市盈率高達56倍，但如此看來今年盈利必倍增。

為左出iPhone，大家個個月比3、4百蚊Smartone同3，睇來佢地想唔肥仔都幾難。

相信大家意猶未盡，立即送第二部份給大家欣賞。

2011年8月9日  轉載至信報

高仁 財圈識真假

撕開「水佬」真面目

Moses身為equity analyst，一直睇開fundamentals，在電視台粉墨登場講股，只是迫不得已。對於上次高仁公開「水佬」的必殺技，Moses話同行齊聲拍掌，大快人心喎！

讀者亦相當捧場，來信要求繼續爆料，高仁決定斬多幾両，撕開「水佬」的真面目，如何兼營「副業」、無料扮有料及呃飲呃食的實況。

人工低經營「副業」

先講「水佬」的特徵，他們有着一個共通點，就是主要出身於本地薑、大陸幫或台灣幫的證券行，得一份為數不多的「老底」（基本底薪），而這份「老底」有時甚至比起在外資行做junior的analyst也不如。

這些「水佬」多數會以聯席董事、研究部主管、總裁、副總裁、策略師或策略員等職銜自居，但實際工作與marketing職員無異，都是靠把口搵食。上班的大部分時間，他們均會外出工作，包括「出鏡」、去「飯局」、講talk或教書等，總之逗留在公司的時間少之又少，研究報告質素可想而知。

「水佬」的人工雖然比較「奀」，但在散戶和「C9」（師奶）的鼎力支持下，總算累積了一點「名氣」，故此可以經營「副業」，去開闢其他收入途徑。

例如在報章上「霸地盤」出稿、在「水佬」雜誌推介股票和在大學的校外進修部教書等。如果「水佬」人面夠廣又懂得拉關係的話，隨時連上市公司獨立非執行董事都可以撈埋。

至於「霸地盤」出稿的收入，其中會依據「水佬」的名氣去分grade。grade A的「水佬」，知名度較高，在報章寫稿可以獲得的報酬較高，大約5萬元左右；grade B的「水佬」，知名度稍遜，獲得的報酬較低，只有約3萬元左右。

除了上次提到的「水佬A」及「水佬B」之外，金融圈還有N個「水佬」，以下情節如有雷同，切勿對號入座。

四大「水佬」精采情節

一、「水佬C」是名副其實的「水佬」，因為公司要求佢負責的工作範圍相當簡單，就是上電視「出鏡」、在報紙「霸地盤」出稿和開seminar講talk之類，總而言之要有media exposure。

在公司內，「水佬C」不隸屬於任何部門，做乜冇人知、冇人理，猶如無主孤魂。「水佬C」為人無內涵，但又鍾意多管閒事，經常對其他同事指指點點，胡亂發表偉論，最後弄到神憎鬼厭。

二、「水佬D」經常要四圍去，的士出、的士入，每月均有一大疊receipts要交予公司會計部，去claim車馬費及應酬費。會計部同事check單時發現，除了的士單及食肆收據之外，竟然連做gym及美容院的receipt亦有，原來是「水佬D」一時錯手，不小心把自己的單據混入其內；佢之所以去gym練大隻，又去美容院「晒燈」，全因想模仿古天樂的「抝黑」造型，出鏡型啲喎！

三、「水佬E」畢業於local大學，但自知不足，希望將勤補拙，遂利用工餘時間，去進修財務知識，報讀一個財務master的課程。讀書期間，「水佬E」往往遲到早退，交功課得過且過。殊不知連考試也弄到一鑊泡，yield curve都畫錯，curve的尾段一飛沖天無限大，令導師面有難色，但大學顧全到與「水佬E」的證券行關係，導師只好勉為其難，讓佢僅僅pass。讀完master，「水佬E」兼職教書，擔任大學校外進修部講師，碰巧要講解期權理論，但佢對期權運作一竅不通，結果亂噏一通，連call輪與put輪都搞錯。落堂後，同學們怨聲載道，xyz滿天飛，要求校方回水。

四、「水佬F」專門「呃飲呃食」。有時候，上市公司會以增進投資者關係為由，宴請一眾「水佬」進行「飯局」，「水佬F」逢請必到、又食又拎。不過，「水佬F」成日掛住食，不留心「聽書」（管理層講解業務），在問答環節中醜態百出。佢惟有禮尚往來，在自己的「地盤」賣口乖，落力推銷該隻股票。

另外，一些上市公司會舉辦investor conference，請來一眾「水佬」撐場，希望營造星光熠熠的效果。一眾analysts坐定定，等聽presentation之際，聚首一堂的「水佬」卻坐埋一角，當然不是討論公司業務，而是玩啤牌「鋤大D」，令到管理層相當尷尬。

分析員最驚「44」

食物有到期日，「水佬」也有賞味期限。以「水佬A」為例，隨着年紀漸大，觀眾可能會開始厭棄，工作量逐步減少；再者，在「水佬界」裏面，愈來愈多後生仔爭飯碗，「水佬A」會隨時無得撈。

至於equity analyst，日日埋首砌models，對數字相當敏感。他們最驚的「冧把」原來是「44」，亦即是其expiry date。

根據投行的culture，四張野（40歲）是analyst的「小限」，double four（44歲）則是analyst的「大限」，必死無疑。以一家美資大行為例，超過40歲的analysts只得4個，44歲以上更是一個都無。

歸根究底，做sell side的經常要飛來飛去，上大陸睇廠、做company visit，之後又要捱更抵夜，通宵趕reports meet deadline。所以，年紀大，機器壞，體力應付不來，惟有轉做buy side。

今明兩天，分享兩篇講股佬的故事俾大家。

2011年7月26日   轉載自信報

高仁 財圈識真假

公開「水佬」三大秘密

高仁因為工作關係，認識到不少equity analysts，尤其是在中資行做的Moses，更加是老友鬼鬼。因為高仁的公司與Moses的公司只有一街之隔，經常在街上撞口撞面，大家「吹得水」多，關係自然熟絡。

日前，高仁甫踏出公司電梯大堂，見到超人在保鑣護送下入lift之後，便見到Moses在外面經過。Moses跟高仁講，佢間證券行愈來愈aggressive，除了要出reports之外，連電視台財經節目都要撈埋，真是「得閒死，唔得閒病」！

其實，在金融圈裏面，有不少害群之馬的「水佬」（即係「口水佬」或「水皮佬」），經常在幕前忘情「演出」，對答看似頭頭是道，但實情是帶人遊花園。

高仁決定公開其「烽煙」節目必殺技、「水佬」師徒內訌的恩怨源頭，以及「水佬」與財經雜誌如何裏應外合替莊家散貨。

心靈慰藉的「水佬A」

先講在「缸湖」享負盛名的「水佬A」；「水佬A」屬於「缸湖」的叔父級人馬，深得各大媒體器重，經常接受散戶求神問卜，乃是「烽煙」節目的常客。以下是「烽煙」節目的部分節錄：

主持人：「以下我們將接聽觀眾的電話。你好！請問貴姓？」

羊太太：「主持人、水佬A，你好！我叫羊太太。」

水佬A：「羊太太，你好！想問邊一隻股票？」

羊太太：「我想問神仙控股。」

水佬A：「啊！神仙控股你在乜位買入呢？」

羊太太：「我在5元買入。」

水佬A：「神仙控股現價已跌至3.2元水平，10天線跌穿50天線，技術走勢轉差喎。」

羊太太：（聲音開始變得驚慌）「 咁樣點算好？」

水佬A：「你在5元買入的話，應該係去年12月高位的貨，係咪？」

羊太太：（對水佬A料事如神，打從心裏表示崇拜）「係呀、係呀！」

水佬A：「其實，神仙控股跌至4元，跌幅達到20%的時候，應該一早嚴守止蝕。不過，既然揸住咁耐，不妨等一等。」

羊太太：（以極尊重的聲調發問）「應該等到乜位呢？」

水佬A：「公司主要在香港從事廟宇管理業務，『綠仙子』求仁得仁深受善信擁戴，內地人亦會特地前來參拜，預計會受惠於自由行效應。我估計，在3元邊應該會有支持，等反彈至3.5元先走貨啦。」

羊太太：（幾乎感激流涕地回答）「謝謝！」

電話掛斷後，「水佬A」煙癮起，在西裝裏徐徐取了一口煙，錄影廠即時煙霧瀰漫。主持人不好意思阻止，惟有拉開話題。

主持人：「我都有買神仙控股，可唔可以俾一俾意見呀？」

水佬A：「你在乜位買入呀？」

主持人：「點解成日都問在乜位買入？」

水佬A：「細佬，如果我唔問你在乜位買入，點知你而家賺定蝕喎。」

主持人：「我在低位2.5元入了一手。」

水佬A：「即刻沽左佢啦！」

主持人：「你剛才不是對羊太太講，等反彈至3.5元先走咩？」

水佬A：「你手貨有超過兩成升幅，按道理要止賺啦。」

主持人：「唔係仲有得升咩？」

水佬A：「傻仔！神仙控股業務單一，又冇賣點，真是搵鬼買咩。散戶問股票都是想要心靈慰藉，我呢招叫做『見人講人話，見鬼講鬼話』。又塞錢入你袋細佬！」

在「水佬界」中，「水佬A」屬於一代宗師，而「水佬B」則是後起之秀。「水佬B」為人文質彬杉，談吐斯文有禮，樣貌青靚白淨。所以「水佬B」出道後迅即竄紅，成為C9（師奶）散戶殺手，也溝到不少妹妹仔。

與「水佬B」師徒恩怨

不說不知，「水佬A」與「水佬B」經常「面阻阻」，但兩人原來屬於師徒關係，而師徒交惡的的恩怨情愁，則要從「水佬A」的荒唐生活說起。

「水佬A」交遊廣闊，經常到夜總會逢場作戲，夜夜笙歌玩到癲，在房內亂叫大嗌四圍走。兩杯到肚之後，「水佬A」便經常「爆肚」，不慎揭露了其與「水佬B」的師徒關係。

對於「水佬B」極速竄紅，「水佬A」心有不甘，聲言「水佬B」以前是其徒弟，只是專門負責替其「挽」鞋，每月人工約3000元。

「水佬A」繼續譏諷「水佬B」，指「水佬B」能夠晉身一線「水佬」，又在內地以「極速」讀完一年制的PhD（市場戲稱為Permanent Head Damage），全憑「符碌」與「好彩」。

除了出席「烽煙」節目外，「水佬」亦會在財經雜誌「亮相」，為個別股票進行推介，以賺取「外快」。在香港出版界中，有兩大「水佬」財經雜誌，專門為上市公司進行專訪，去打造封面故事，目的是為了協助莊家於高位散貨。

「水佬」財經雜誌的運作模式是先由agent穿針引線，接洽有興趣當封面故事的上市公司（當然要收錢啦，介乎10萬至20萬元）。傾掂價錢後，雜誌便會安排記者與管理層進行專訪，有需要的話更可以參觀廠房。

雜誌指路明燈

其後，agent便會聯絡「水佬」，撰寫推介該隻股票的配稿，以便在上市公司專訪的文章中刊出。「水佬」在雜誌推介股票，一般收費也是介乎10萬至20萬元。

以其中一本「水佬」財經雜誌為例，最近的封面故事為一家從事內地公用事業的公司，在「水佬」的大鑼大鼓推介下，股價不升反跌，還要「升仙」收場，由毫子股變成仙股。

由此可見，經「水佬」財經雜誌推介的股票，絕對是散戶接火棒的指路明燈。