相信大家意猶未盡，立即送第二部份給大家欣賞。

2011年8月9日  轉載至信報

高仁 財圈識真假

撕開「水佬」真面目

Moses身為equity analyst，一直睇開fundamentals，在電視台粉墨登場講股，只是迫不得已。對於上次高仁公開「水佬」的必殺技，Moses話同行齊聲拍掌，大快人心喎！

讀者亦相當捧場，來信要求繼續爆料，高仁決定斬多幾両，撕開「水佬」的真面目，如何兼營「副業」、無料扮有料及呃飲呃食的實況。

人工低經營「副業」

先講「水佬」的特徵，他們有着一個共通點，就是主要出身於本地薑、大陸幫或台灣幫的證券行，得一份為數不多的「老底」（基本底薪），而這份「老底」有時甚至比起在外資行做junior的analyst也不如。

這些「水佬」多數會以聯席董事、研究部主管、總裁、副總裁、策略師或策略員等職銜自居，但實際工作與marketing職員無異，都是靠把口搵食。上班的大部分時間，他們均會外出工作，包括「出鏡」、去「飯局」、講talk或教書等，總之逗留在公司的時間少之又少，研究報告質素可想而知。

「水佬」的人工雖然比較「奀」，但在散戶和「C9」（師奶）的鼎力支持下，總算累積了一點「名氣」，故此可以經營「副業」，去開闢其他收入途徑。

例如在報章上「霸地盤」出稿、在「水佬」雜誌推介股票和在大學的校外進修部教書等。如果「水佬」人面夠廣又懂得拉關係的話，隨時連上市公司獨立非執行董事都可以撈埋。

至於「霸地盤」出稿的收入，其中會依據「水佬」的名氣去分grade。grade A的「水佬」，知名度較高，在報章寫稿可以獲得的報酬較高，大約5萬元左右；grade B的「水佬」，知名度稍遜，獲得的報酬較低，只有約3萬元左右。

除了上次提到的「水佬A」及「水佬B」之外，金融圈還有N個「水佬」，以下情節如有雷同，切勿對號入座。

四大「水佬」精采情節

一、「水佬C」是名副其實的「水佬」，因為公司要求佢負責的工作範圍相當簡單，就是上電視「出鏡」、在報紙「霸地盤」出稿和開seminar講talk之類，總而言之要有media exposure。

在公司內，「水佬C」不隸屬於任何部門，做乜冇人知、冇人理，猶如無主孤魂。「水佬C」為人無內涵，但又鍾意多管閒事，經常對其他同事指指點點，胡亂發表偉論，最後弄到神憎鬼厭。

二、「水佬D」經常要四圍去，的士出、的士入，每月均有一大疊receipts要交予公司會計部，去claim車馬費及應酬費。會計部同事check單時發現，除了的士單及食肆收據之外，竟然連做gym及美容院的receipt亦有，原來是「水佬D」一時錯手，不小心把自己的單據混入其內；佢之所以去gym練大隻，又去美容院「晒燈」，全因想模仿古天樂的「抝黑」造型，出鏡型啲喎！

三、「水佬E」畢業於local大學，但自知不足，希望將勤補拙，遂利用工餘時間，去進修財務知識，報讀一個財務master的課程。讀書期間，「水佬E」往往遲到早退，交功課得過且過。殊不知連考試也弄到一鑊泡，yield curve都畫錯，curve的尾段一飛沖天無限大，令導師面有難色，但大學顧全到與「水佬E」的證券行關係，導師只好勉為其難，讓佢僅僅pass。讀完master，「水佬E」兼職教書，擔任大學校外進修部講師，碰巧要講解期權理論，但佢對期權運作一竅不通，結果亂噏一通，連call輪與put輪都搞錯。落堂後，同學們怨聲載道，xyz滿天飛，要求校方回水。

四、「水佬F」專門「呃飲呃食」。有時候，上市公司會以增進投資者關係為由，宴請一眾「水佬」進行「飯局」，「水佬F」逢請必到、又食又拎。不過，「水佬F」成日掛住食，不留心「聽書」（管理層講解業務），在問答環節中醜態百出。佢惟有禮尚往來，在自己的「地盤」賣口乖，落力推銷該隻股票。

另外，一些上市公司會舉辦investor conference，請來一眾「水佬」撐場，希望營造星光熠熠的效果。一眾analysts坐定定，等聽presentation之際，聚首一堂的「水佬」卻坐埋一角，當然不是討論公司業務，而是玩啤牌「鋤大D」，令到管理層相當尷尬。

分析員最驚「44」

食物有到期日，「水佬」也有賞味期限。以「水佬A」為例，隨着年紀漸大，觀眾可能會開始厭棄，工作量逐步減少；再者，在「水佬界」裏面，愈來愈多後生仔爭飯碗，「水佬A」會隨時無得撈。

至於equity analyst，日日埋首砌models，對數字相當敏感。他們最驚的「冧把」原來是「44」，亦即是其expiry date。

根據投行的culture，四張野（40歲）是analyst的「小限」，double four（44歲）則是analyst的「大限」，必死無疑。以一家美資大行為例，超過40歲的analysts只得4個，44歲以上更是一個都無。

歸根究底，做sell side的經常要飛來飛去，上大陸睇廠、做company visit，之後又要捱更抵夜，通宵趕reports meet deadline。所以，年紀大，機器壞，體力應付不來，惟有轉做buy side。