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今天標普把美國的債務評級由AAA降至AA+，這很可能是這次環球大跌市的原因。

國債AAA降至AA+意味著什麼呢？很多Monetary fund和Bond fund的Mandate就只能買AAA的Bonds，如此一來，除非改Mandate，不然就一定要沽出美債。大量美債被沽，美債價下跌，即息口上升，如美國政府要保持低息，QE 3睇來好快同大家見面。

上周金價、瑞郎、日元急升的原因看來是非此莫屬。沽出美債的資金，只能移到其他AAA的市場。日債是美債以外最大的債市，當然歐洲也是大市場，但在現時歐債危機下，想必日債是最佳選擇。如此看來，日元對美元是愈升愈有，日本政府的干預亦會愈來愈頻密。

資金從美國移走，美國政府為降低債息而印銀紙買自己的債；資金流入日本，日本政府為免出口受影響要印銀紙降低匯率。兩個世界最大的經濟體係咁印銀紙，世界通脹如何不更嚴重？金價及其他貨幣如何不升？

如照如此思路，通脹必然導致資產價格上升，這自然包括股價。若故事如此，則周五環球股市應不跌反升？股市錯了嗎？

要知道匯市是最聰明的市場，比股市走得更前。如這次事件的全部就只是美債評級由AAA降至AA+，及以上推論正確的話，匯市的反應理應如此。

而這次跌市最先是來自美國道指下降500點，如照以上推論亦說得通：如美債大量撤離，美元大幅眨值，美股回報把美元眨值因素算在內絕不吸引，何不換至其他貨幣的股市？

至於翌日環球股市、及澳元等風險貨幣下跌，很可能是由於不清楚這次事件的本質(基本上當日大家只是猜測歐債危機惡化或美國經濟惡化云云)，以及這些股市及貨幣已累積一定升幅，資金先獲利並避險離場觀望。

如今消息已出，再強調如前設：「這次事件的全部就只是美債評級由AAA降至AA+，及以上推論正確的話」正確無誤，星期一股市理應上升。

一石掀起千層浪，比起國際上的「評級霸權」，香港的「地產霸權」實是小巫見大巫。